Dívida líquida das administrações públicas (% do PIB)

A dívida bruta menos os ativos financeiros líquidos que as administrações públicas têm — depósitos em caixa, ações cotadas, títulos de dívida detidos por um nível de governo contra outro setor. O INSEE chama de "dette nette".

A diferença para a bruta encolheu. Em 2015, a dívida líquida ficava 8,4 pontos do PIB abaixo da bruta (97,0% contra 88,6%); em 2025, a distância caiu para 7,3 pontos (115,7% contra 108,4%) — o Estado acumulou menos ativo líquido do que dívida nova.

Bruta e líquida não são réguas alternativas do mesmo número. A dívida líquida desconta da bruta os ativos financeiros líquidos que as próprias administrações públicas têm — depósitos, ações cotadas e títulos de dívida detidos, entre outros —, mas o perímetro institucional continua o mesmo (governo geral). É diferente do que acontece no Brasil: lá, a dívida líquida do setor público muda o perímetro (soma o Banco Central e as estatais não financeiras, descontando Petrobras e Eletrobras) além de descontar ativos como as reservas internacionais. Duas contas diferentes por dois motivos diferentes.

O que entra na conta. A dívida bruta consolidada das administrações públicas pelo critério de Maastricht (SEC 2010): o Estado central (incluindo os organismos diversos de administração central), as administrações locais (regiões, departamentos, municípios) e a seguridade social, com a dívida que um nível deve a outro cancelada uma vez só, no total. É o mesmo perímetro do resultado fiscal e o número que a França notifica à Comissão Europeia em abril e outubro. No Brasil, o Banco Central soma um recorte parecido — governo geral, sem as estatais —, mas a metodologia não é a mesma (o critério de Maastricht consolida por instrumento financeiro e cobre a União Europeia inteira com uma régua comum; a brasileira é uma construção própria do Banco Central, sem o desconto de instrumentos específicos que a europeia aplica). Na Alemanha, o mesmo critério de Maastricht, com os Länder no lugar das regiões francesas.

Como é calculada. O estoque líquido (INSEE, tabela 3.103 e a série trimestral "Dette trimestrielle nette") dividido pelo PIB nominal do trimestre — o INSEE não publica esta razão pronta, então a ingestão a calcula, com a mesma fórmula da dívida bruta. A série é trimestral, desde o 4º trimestre de 1995.