Bradesco BBI alerta para risco de "armadilha de valor" na Bolsa brasileira

O Bradesco BBI mantém uma postura cautelosa em relação à Bolsa brasileira, classificando o atual valuation atrativo como uma possível "armadilha de valor". Segundo a instituição, o desconto de 25% em relação à média histórica não é suficiente para justificar uma recomendação de compra, dado que a queda de cerca de 30% do índice MSCI Brazil desde setembro reflete um aumento expressivo no custo de capital e no prêmio de risco, e não apenas uma oscilação nos lucros corporativos.

Para o banco, a mudança de cenário depende de gatilhos macroeconômicos claros, como a manutenção de uma meta fiscal com resultado primário de 0,25% do PIB e a retomada do ciclo de cortes na taxa Selic. O mercado financeiro, que também observa com preocupação o nível de dívida bruta em 83% do PIB, prioriza a implementação de um plano fiscal crível endossado pelo presidente Lula em detrimento de mudanças na equipe ministerial. Enquanto isso, o ambiente para ofertas de ações permanece restrito, com projeções de apenas 10 a 12 follow-ons para 2027 e pouca abertura para IPOs.

Diante da incerteza, investidores têm adotado posições defensivas no setor financeiro, com preferência por instituições de maior qualidade de balanço. O cenário para fusões e aquisições, contudo, deve permanecer aquecido, especialmente em setores como infraestrutura, energia e data centers, este último beneficiado pela expectativa de mudanças regulatórias nos Estados Unidos.