Bradesco BBI rebaixa ações brasileiras para neutra após rali

Relatório de estratégia do Bradesco BBI: recomendação para ações brasileiras cai de overweight para neutra

O Bradesco BBI reduziu taticamente a recomendação para ações brasileiras de overweight para neutra, após alta de cerca de 13% em dólar do MSCI Brazil em outubro. Os estrategistas Pedro Grimaldi e Ben Laidler afirmam que “a parte mais fácil da reprecificação já ficou para trás”: o MSCI Brazil é negociado a 9,3x lucro esperado para 12 meses, 7% abaixo da média histórica de cerca de 10x (em junho o desconto era de cerca de 20%). Novos ganhos dependerão mais da entrega de resultados e da agenda econômica e fiscal. O banco projeta PIB de 1,0% em 2027 (ante 1,7% em 2026), com alta do desemprego e desaceleração do crédito; o consenso prevê alta de apenas 2% no lucro por ação em 2027; a dívida bruta deve subir de 83,6% para 88,2% do PIB. Rotação de carteira: saem BBAS3, PETR4, B3SA3, EQTL3, COGN3, CYRE3 e ECOR3; entram SBSP3, JBSS3, WEGE3, EMBJ3, SUZB3, BBSE3 e CURY3, com preferência por exportadoras e empresas reguladas. O banco diz que a mudança não deteriora a visão estrutural sobre o país e cita o que poderia levar a voltar a overweight: correção relevante dos preços, pacote fiscal crível, ciclo de flexibilização monetária mais intenso ou retorno dos investidores locais à Bolsa. O relatório não cita a eleição.