LPR de 1 ano (taxa de referência do crédito corporativo)

A LPR (Loan Prime Rate, "taxa preferencial de empréstimo") de 1 ano, a referência do crédito corporativo na China — o mais perto que o país tem de uma "taxa básica de juros" de uso corrente, embora não seja fixada por decreto como a Selic ou a meta do Fed.

Quem fixa e como. A LPR não é um número que o PBoC (o banco central chinês) anuncia direto: todo dia 20 (ou o próximo dia útil), 20 bancos cotam publicamente o spread que cobram sobre a taxa de política — hoje a da recompra reversa de 7 dias. A CFETS (China Foreign Exchange Trade System, a bolsa de câmbio e mercado monetário autorizada pelo PBoC a operar o mecanismo) descarta a maior e a menor cotação, tira a média das 18 restantes e publica em chinamoney.com.cn. É parecido com o CDI seguindo a Selic — a diferença é que aqui a taxa de política, o que a LPR segue, trocou de instrumento em 2024.

A série emenda duas eras. Até 19 de agosto de 2019, o número aqui é a taxa oficial de empréstimo de 1 ano do PBoC (benchmark lending rate), fixada por decisão administrativa. Desde 20 de agosto de 2019, é a LPR do mecanismo de cotação bancária descrito acima — a reforma que criou a LPR como existe hoje. Os pontos anteriores à quebra trazem essa ressalva no tooltip. O BIS (Bank for International Settlements, o banco central dos bancos centrais), que republica as duas eras como uma série só, é a fonte.

Sem uma Selic, sem uma meta do Fed. O Banco Central do Brasil fixa uma meta e o mercado a persegue; o Fed fixa uma faixa para o overnight interbancário. O PBoC mexe em várias alavancas — a recompra de 7 dias, o MLF, o compulsório, as duas LPRs — e a leitura de "os juros chineses subiram ou caíram" é sempre sobre qual delas.

Cada linha é uma mudança, não um dia 20. A LPR é recotada todo mês, mas na maior parte dos meses repete o valor anterior — o gráfico guarda só as mudanças, como a meta do Fed e a meta Selic.

Trajetória. De 4,25% na criação da LPR (ago/2019) a 3,00% desde 20 de maio de 2025, com cortes quase todo ano — parte de um ciclo de estímulo prolongado, com a economia chinesa desacelerando e o setor imobiliário em crise desde 2021. O juro que sobra depois da inflação está em juros reais.