Taxa Selic efetiva (% a.a.)

Quanto a taxa Selic de fato rendeu em cada mês, expressa em termos anuais. O Copom define uma meta; o que esta série mede é o resultado — a média das taxas a que os títulos públicos foram efetivamente negociados no Selic (o Sistema Especial de Liquidação e de Custódia, que dá nome à taxa), ponderada pelo volume de cada operação.

Por que ela fica um pouco abaixo da meta. Nos últimos anos a diferença é de cerca de dez centésimos de ponto, e é técnica: parte das operações do dia acontece com taxas ligeiramente inferiores, e a média puxa para baixo. É esta série, e não a meta, que remunera o Tesouro Selic, os fundos DI e o caixa dos bancos — quando a diferença aparece no extrato de alguém, ela vem daqui.

Anualizada em 252 dias úteis. O mês fechado rende um número pequeno (0,83% em agosto de 2026); a convenção do mercado brasileiro é reapresentá-lo como taxa anual equivalente, compondo-o pelos 252 dias úteis do ano. É o formato em que a taxa é citada e comparada com a meta.

O mês em curso aparece marcado como preliminar. O Banco Central publica a Selic do mês desde o primeiro dia útil dele, acumulando dia a dia — no meio do mês o valor é a taxa que vigorou até ali, e ele ainda muda até o fechamento. O gráfico desenha esse ponto mais claro e a tabela o marca.

A série começa em agosto de 1986 e atravessa a hiperinflação, o que faz dela a mais extrema da seção junto com o IPCA: em março de 1990 a Selic mensal foi de 84% e a taxa anualizada correspondente passa de 438 mil por cento ao ano. O gráfico abre em uma janela de 30 anos por isso — com 1990 na tela, todo o período do real vira uma linha rente ao zero. "Tudo" fica a um clique, e é a foto de um país que não tinha moeda.

Comparar dois momentos exige descontar a inflação. Uma Selic de 19% em 2003 e uma de 14% em 2026 não dizem por si qual dinheiro era mais caro — em 2003 a inflação era de 9,3% e o juro real ficava perto de 9%; em 2026, com IPCA de 4,4%, ele fica perto de 9% também. É o que a série de juros reais mede.

Para que ela serve. Desde 1999 o Brasil opera em regime de metas de inflação: o Conselho Monetário Nacional fixa a meta de IPCA e o Banco Central usa a Selic para persegui-la. Juro alto encarece o crédito, adia consumo e investimento, valoriza o real e, por esses canais, derruba a inflação — com defasagem de seis a dezoito meses, que é o motivo de o Copom decidir olhando para a inflação esperada, e não para a do mês passado. Juro baixo faz o contrário. A inflação medida é o alvo; esta série é o instrumento.