A Petrobras (PETR3;PETR4) apresentou os resultados do quarto trimestre de 2025, com Ebitda ajustado de US$ 10,9 bilhões e dividendos de US$ 1,5 bilhão (R$ 8,1 bilhões) em linha com as estimativas do mercado. O lucro líquido de US$ 2,9 bilhões superou as projeções, mesmo com baixas contábeis significativas. No entanto, o capex de US$ 6,5 bilhões (US$ 6,6 bilhões segundo o Itaú BBA) excedeu as expectativas, levantando questionamentos sobre a composição da geração de caixa livre e o impacto nos próximos trimestres.

Analistas da XP e Bradesco BBI expressaram preocupação com a dinâmica do capex, indicando que isso pode aumentar a cautela dos investidores, apesar da capacidade da empresa de remunerar seus acionistas. Em contraste, o Itaú BBA mantém uma visão otimista, com recomendação de 'outperform' para PETR4 e preço-alvo de R$ 43, argumentando que o capex atual representa um investimento estratégico que desbloqueará uma robusta geração de caixa no futuro.