Juros reais (refinanciamento descontado a inflação)

Quanto a taxa de refinanciamento vigente no fim de cada mês rendeu acima da inflação medida pelo CPI (Consumer Price Index, o índice de preços ao consumidor do NSO, o instituto de estatística vietnamita) dos 12 meses anteriores: (1 + refinanciamento) ÷ (1 + CPI 12m) − 1. É a mesma conta do juro real do Brasil, da China e dos Estados Unidos: a razão, não a subtração — nos patamares vietnamitas de 2008 e 2011, com inflação de dois dígitos, subtrair uma taxa da outra erraria por vários pontos.

É o juro real da taxa que o SBV decreta, não da que o mercado interbancário pratica: as duas andam próximas na maior parte do tempo, mas divergem em aperto de liquidez.

O CPI vem do FMI, que republica o índice do NSO numa base padronizada (mesma fonte da página de inflação do Vietnã), com cerca de um mês de atraso sobre o release original.

Só entram os meses em que a taxa de refinanciamento já tem decisão comprovada — a cadeia verificada começa em abril de 2009 (ver refinanciamento para o que ficou de fora antes disso).