LPR de 5 anos ou mais (taxa de referência do crédito imobiliário)

A LPR (Loan Prime Rate) de 5 anos ou mais, a referência do crédito de longo prazo na China — sobretudo o financiamento imobiliário, cotado quase sempre sobre este número. Existe desde a reforma de agosto de 2019, que também criou a LPR de 1 ano; não há série anterior, porque o mecanismo de cotação bancária não existia antes disso.

Quem fixa e como. A LPR não é um número que o PBoC (o banco central chinês) anuncia direto: todo dia 20 (ou o próximo dia útil), 20 bancos cotam publicamente o spread que cobram sobre a taxa de política — hoje a da recompra reversa de 7 dias. A CFETS (China Foreign Exchange Trade System, a bolsa de câmbio e mercado monetário autorizada pelo PBoC a operar o mecanismo) descarta a maior e a menor cotação, tira a média das 18 restantes e publica em chinamoney.com.cn. É parecido com o CDI seguindo a Selic — a diferença é que aqui a taxa de política, o que a LPR segue, trocou de instrumento em 2024.

Por que separada da LPR de 1 ano. O crédito imobiliário chinês tem prazo longo, e o spread que os bancos cobram sobre a taxa de política não é o mesmo para um empréstimo de capital de giro e para um financiamento de 20 ou 30 anos. A LPR de 5 anos fica sempre acima da de 1 ano — os 20 bancos cotam as duas no mesmo dia 20, e nunca inverteram a ordem desde 2019.

Por que importa mais do que parece. Cerca de 70% da riqueza das famílias chinesas está em imóveis, e o setor vive uma crise de confiança desde a quebra da Evergrande, em 2021. Cortar a LPR de 5 anos é a alavanca mais direta do PBoC para baratear hipoteca e tentar segurar o preço dos imóveis — mais direta do que cortar a de 1 ano, que pesa mais sobre empresas.

Trajetória. De 4,85% na criação (ago/2019) a 3,50% desde 20 de maio de 2025, com o corte mais agudo em outubro de 2024 (de 3,85% para 3,60%), no meio de um pacote de estímulo ao mercado imobiliário. No Brasil não há taxa equivalente: o financiamento habitacional usa TR ou IPCA mais um spread, e não a Selic direto.