Dívida da Administração Central em moeda estrangeira (% do total)

A parcela da dívida bruta da Administração Central denominada em moeda estrangeira — dólar, euro, iene e direitos especiais de saque do FMI —, no fim de cada ano.

É o número que explica as crises argentinas. Dívida em pesos o Tesouro paga com imposto ou, no limite, com emissão. Dívida em dólar só se paga com dólares, que vêm de exportação líquida, de reservas ou de novo empréstimo. Quando a moeda estrangeira pesa muito, uma desvalorização aumenta a dívida medida contra a economia no mesmo dia em que encarece o pagamento — é o mecanismo que levou a dívida sobre o PIB de 53,7% para 166,7% entre 2001 e 2002.

De 97% a pouco mais da metade. Em 2001, com a conversibilidade, 96,9% da dívida era em moeda estrangeira. A pesificação de 2002 e a troca de 2005, que emitiu títulos em pesos corrigidos pela inflação, derrubaram a parcela para perto de 52%. Ela voltou a subir até 77,7% em 2019, com a emissão em dólar do governo Macri e o empréstimo do FMI, e caiu para 55,0% em 2024 e 57,8% em 2025, com o Tesouro se financiando em pesos — boa parte em títulos corrigidos pela inflação (CER) ou que capitalizam juros.

O FMI conta aqui. Os empréstimos do Fundo são em direitos especiais de saque, uma cesta de moedas, e desde 2018 são a maior dívida individual do Tesouro.

O denominador exclui a dívida ainda em calote (os títulos de 2001 fora das trocas), como faz a Finanzas neste indicador.

O que entra na conta. A dívida da Administração Central — o Tesouro nacional —, em títulos, letras, empréstimos de organismos internacionais (o FMI é o maior credor individual) e adiantamentos do Banco Central. Províncias, municípios e o próprio BCRA ficam de fora, e não existe série oficial que os some. É um perímetro menor que o do Brasil, que conta estados e municípios.