Morgan Stanley mantém recomendação de venda para CSN e reduz preço-alvo
O Morgan Stanley manteve a recomendação de venda para as ações da CSN (CSNA3) e reduziu o preço-alvo para R$ 5,6, citando desafios no perfil de risco-retorno da empresa.
Pontos principais
- Morgan Stanley atualizou as estimativas para a CSN (CSNA3) antes dos resultados do primeiro trimestre de 2026.
- A recomendação de venda (Underweight) foi mantida e o preço-alvo para o final de 2026 foi reduzido de R$ 8 para R$ 5,6 por ação.
- A decisão se baseia no negócio cíclico da CSN, apetite por investimentos e alta alavancagem.
- O banco prevê importações elevadas de aço em 2026, o que pode pressionar os preços domésticos e a rentabilidade da CSN.
- O custo médio ponderado de capital (WACC) foi revisado de 10,5% para 10,9% e a estimativa incorpora uma dívida líquida maior para o ano.
O Morgan Stanley manteve a recomendação de venda (Underweight) para as ações da CSN (CSNA3) e reduziu o preço-alvo para o final de 2026 de R$ 8 para R$ 5,6 por ação. A atualização das estimativas foi realizada antes da divulgação dos resultados do primeiro trimestre de 2026 da companhia. A decisão do banco reflete um perfil de risco-retorno desafiador para a CSN, impulsionado por seu negócio cíclico, o apetite por investimentos e a alta alavancagem da empresa.
As projeções do Morgan Stanley também consideram o guidance da CSN, ajustes aos preços de mercado e novas estimativas para commodities como o carvão. O banco prevê que as importações elevadas de aço em 2026 pressionarão os preços domésticos e a rentabilidade da CSN. Além disso, o custo médio ponderado de capital (WACC) foi revisado para 10,9%, e a estimativa incorpora uma dívida líquida maior para o ano, após a dívida do quarto trimestre de 2025 ter superado as expectativas.
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