Taxa de política monetária do Banco de la República

A taxa que a Junta Directiva do Banco de la República (BanRep), o banco central colombiano, usa para conduzir a política monetária. Tecnicamente é a taxa mínima que o BanRep cobra dos bancos nos leilões de liquidez de um dia; na prática é o número que sai como "Banco de la República sube la tasa a 12%", o equivalente colombiano da meta Selic.

Quem decide. A Junta tem sete votos: o gerente-geral do banco, cinco codiretores com mandato e o ministro da Fazenda, que preside as sessões. As decisões saem por maioria e o placar é publicado. A de 30 de junho de 2026, que levou a taxa a 12%, teve quatro votos pela alta de 0,75 ponto, dois por um corte de 0,50 e um pela manutenção.

Cada linha é uma mudança, não uma reunião. Como na meta Selic, guardamos o primeiro dia de cada patamar, e a data é a de vigência: o dia útil seguinte à reunião. As reuniões em que a Junta manteve a taxa não aparecem.

Os ciclos recentes. Na pandemia a taxa desceu a 1,75%, o mínimo da série, de setembro de 2020 a setembro de 2021. Com a inflação acima de 13% em 2022 e 2023, a Junta subiu até 13,25% em maio de 2023, o maior patamar desde 1999. Cortou a partir de dezembro de 2023 até 9,25% em maio de 2025 e voltou a subir em 2026, com a inflação de novo em alta: 10,25% em fevereiro, 11,25% em abril e 12% em julho.

O começo da série é outro regime. A série do BanRep começa em fevereiro de 1998, quando a Colômbia ainda tinha banda cambial. Os 26% a 32% de 1998 serviam para defender o peso na crise de 1998–1999, não para mirar uma meta de inflação. A banda caiu em setembro de 1999, o peso passou a flutuar e, a partir de 2000, a política passou a ser guiada pela meta de inflação, hoje de 3% ao ano. É daí em diante que a taxa quer dizer o que diz hoje.

Taxa efetiva, como a Selic. Na Colômbia os juros se citam como taxa efetiva anual (EA), com os juros capitalizados, a mesma convenção da Selic. Dá para comparar os níveis direto com o Brasil, o que não vale para a Argentina, que cita taxa nominal.

A taxa que o mercado de um dia de fato pratica está em IBR overnight; descontada a inflação, em juros reais.