Juros reais (IBR overnight descontado a inflação)

Quanto um peso aplicado todo dia no IBR overnight rendeu acima da inflação nos doze meses encerrados em cada mês. É o número que diz se o dinheiro estava caro ou barato para quem toma e para quem empresta.

Como é calculada. O IBR é composto dia a dia ao longo dos doze meses, com cada fim de semana e feriado rendendo à taxa do último dia útil, e o resultado é dividido pela inflação dos mesmos doze meses, medida pelo IPC do DANE: (1 + juro) ÷ (1 + IPC) − 1. Não é a subtração de uma taxa pela outra, pelo mesmo motivo do juro real brasileiro.

O que a série mostra. O fundo é abril de 2022, com −6,0%: a inflação dos doze meses passava de 9% e os juros ainda vinham do piso de 1,75% da pandemia. A Junta subiu a taxa até 13,25%, a inflação cedeu, e o juro real virou positivo no segundo semestre de 2023. O pico é outubro de 2024, com 6,2%, quando a inflação já tinha caído para perto de 5% e os juros ainda estavam acima de 10%. Em agosto de 2026 estava em 3,9%.

É juro real ex-post: olha para trás. Usa a inflação que já aconteceu, não a esperada. Mede o que o dinheiro de fato rendeu; não explica sozinho uma decisão da Junta, que olha a inflação esperada para os próximos dois anos.

A série começa em janeiro de 2009, os primeiros doze meses inteiros do IBR.