Dívida bruta do Governo Nacional Central (% do PIB)

Tudo o que o governo central colombiano deve no fim de cada trimestre, medido contra o PIB dos doze meses anteriores. É o número que as agências de risco acompanham desde que a Colômbia perdeu o grau de investimento, em 2021.

Da bonança do petróleo ao recorde. Em 2005 a dívida era 40% do PIB. O crescimento dos anos de alta das commodities a trouxe a 32,5% em 2012. A queda do petróleo a partir de 2014, que tirou receita do Tesouro via Ecopetrol, a levou a 48% em 2018. A pandemia deu o salto seguinte: 62% no fim de 2020. A inflação de 2022 e 2023 fez o PIB nominal crescer mais rápido que a dívida, e a razão voltou a 54,5% em 2023. Com déficits de 6 a 7% do PIB em 2024 e 2025, subiu a 64,4% no fim de 2025, ano em que o governo acionou a cláusula de escape da regra fiscal, e a 64,6% em março de 2026, o maior nível da série.

A queda seguinte é câmbio e dívida externa menor. No segundo trimestre de 2026 o peso se valorizou e a dívida externa em dólares encolheu, e a razão recuou para perto de 60%.

Como é calculada. O estoque do último dia do trimestre dividido pelo PIB nominal dos quatro trimestres encerrados nele, do DANE (o instituto de estatística), que é a régua dos cierres fiscales do MinHacienda. A dívida em moeda estrangeira entra convertida pela TRM, o câmbio oficial, do dia do corte: quando o peso se desvaloriza, a razão sobe sem que o governo tome um peso emprestado.

Existem duas "dívidas brutas" oficiais, e esta é a menor. Esta série é a da Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional, que administra a dívida: o estoque financeiro interno e externo. Nos "cierres fiscales", a Dirección de Política Macroeconómica do mesmo ministério publica uma dívida bruta que soma também notas promissórias (pagarés) e contas a pagar, e que costuma ficar cerca de 2 pontos do PIB acima desta. As duas aparecem no noticiário. A dívida líquida, que desconta os ativos do Tesouro e é a âncora da regra fiscal, não tem série aberta.

O que entra na conta. A dívida do Gobierno Nacional Central (GNC), o Tesouro colombiano: os títulos TES vendidos no mercado local, os bônus emitidos no exterior, os empréstimos do BID, do Banco Mundial e da CAF e depósitos de fundos públicos no Tesouro. Departamentos, municípios, estatais e o Banco de la República ficam de fora. É um perímetro parecido com o da Argentina e menor que o do Brasil, que soma estados e municípios.

A série começa no fim de 2005, o primeiro trimestre com quatro trimestres de PIB nominal na base atual do DANE. O estoque em pesos, mês a mês desde 2001, está em dívida bruta em COL$.