Taxa de política monetária do Banco Central de Chile (TPM)

A taxa de juros que o Banco Central de Chile fixa como objetivo para as operações interbancárias de um dia — o número que sai como "el Banco Central baja la tasa a 4,5%", o equivalente chileno da meta Selic. É decidida pelo Consejo do banco na Reunión de Política Monetaria (RPM), com calendário anual público, dentro de um regime de metas de inflação que o Chile adotou em 1990 — um dos primeiros da América Latina, antes do Brasil (1999) e da Colômbia (1999).

A série começa em 9 de agosto de 2001, a nominalização da política monetária. Até então a TPM não era uma taxa em pesos: era indexada à UF (Unidad de Fomento, a unidade de conta chilena corrigida pela inflação todo dia). O Banco Central mudou o instrumento para uma taxa nominal e fixou o primeiro valor em 6,5% ao ano. Antes disso, de fevereiro de 1997 a junho de 2001, a taxa real teve 25 mudanças — foi de 7,25% a 14% em setembro de 1998, no auge da crise asiática e da defesa do peso, e caiu até 3,5% na véspera da nominalização. Esse trecho não está nesta série: misturar uma taxa indexada à UF com uma taxa nominal na mesma coluna faria um patamar de 1998 parecer comparável a um de 2010, quando não são o mesmo tipo de número.

Cada linha é uma mudança, não uma reunião, como na meta Selic e na TPM do Uruguai: guardamos o primeiro dia de cada patamar. As reuniões que mantiveram a taxa não aparecem.

Os extremos. O pico da série nominal é 11,25%, em 13 de outubro de 2022, no fim de um ciclo de dez altas seguidas que levou a taxa de 0,5% a 11,25% em quinze meses — a resposta à maior inflação chilena em décadas, puxada pelos saques dos fundos de pensão e pelo auxílio emergencial da pandemia. A taxa tocou o piso de 0,5% duas vezes: em julho de 2009, na crise financeira global, e em abril de 2020, no início da pandemia. Desde 17 de dezembro de 2025 está em 4,5%, depois de um ciclo de cortes que começou em julho de 2023.

Comparação com a região. O ciclo de alta de 2021–2022 chegou a um pico mais baixo que o brasileiro (13,75%) e muito mais baixo que o argentino (a Argentina não tinha mais taxa de política em 2022; antes disso, as LELIQ chegaram a 97%), mas foi um dos mais rápidos da região em pontos por mês. Descontada a inflação, o que sobra está em juros reais; a taxa que de fato corre entre bancos está em taxa interbancária.