ICVA — variação real com ajuste de calendário

A mesma conta da variação real, com o efeito do calendário retirado: dias úteis, fins de semana e feriados que caem em um ano e não no outro. É a série para ler o ritmo, porque um carnaval em fevereiro num ano e em março no seguinte não vira "queda" e "recuperação".

O que o ICVA mede. A receita de vendas de 18 setores do varejo ampliado, de supermercado a bar, posto e hotel, nas transações de cartão capturadas pela Cielo. A Cielo ajusta a série para tirar o que é efeito do mercado de maquininhas e não do consumo: a perda ou ganho de participação dela, a troca de dinheiro e cheque por cartão e a chegada do Pix. O peso de cada setor no índice muda a cada mês, conforme o desempenho do setor.

Por que ele importa. A Pesquisa Mensal de Comércio do IBGE sai cerca de 40 dias depois do mês. O ICVA sai em cerca de dez. É a primeira leitura de como o brasileiro gastou no mês, e inclui serviços (bares, restaurantes, turismo) que a PMC do varejo não cobre.

O que ele não é. É a leitura de uma empresa privada, com metodologia própria e não auditada, sobre a base de clientes dela. Não é estatística oficial e não é prévia do resultado da Cielo. E diverge bastante da PMC: de 2023 a meados de 2026 o ICVA real ficou, em média, 3,5 pontos abaixo do volume de vendas do varejo ampliado do IBGE, e os dois discordaram sobre crescimento ou queda em mais da metade dos meses. As cestas não são as mesmas (o ICVA tem serviços, a PMC ampliada tem veículos e atacado de alimentos), e o deflator da Cielo não é o do IBGE.