ICVA — variação real das vendas do varejo

A leitura principal do ICVA: a receita de vendas do varejo contra o mesmo mês do ano anterior, descontada a inflação. A Cielo deflaciona pelo IPCA ajustado ao mix de setores do índice, então o desconto não é o IPCA cheio.

Sem ajuste de calendário. Um mês com um sábado a mais ou um feriado a menos vende mais por aritmética. Esta série mostra o número como ele aconteceu; a versão com ajuste de calendário tira esse efeito e é a melhor para ler tendência.

O que o ICVA mede. A receita de vendas de 18 setores do varejo ampliado, de supermercado a bar, posto e hotel, nas transações de cartão capturadas pela Cielo. A Cielo ajusta a série para tirar o que é efeito do mercado de maquininhas e não do consumo: a perda ou ganho de participação dela, a troca de dinheiro e cheque por cartão e a chegada do Pix. O peso de cada setor no índice muda a cada mês, conforme o desempenho do setor.

Por que ele importa. A Pesquisa Mensal de Comércio do IBGE sai cerca de 40 dias depois do mês. O ICVA sai em cerca de dez. É a primeira leitura de como o brasileiro gastou no mês, e inclui serviços (bares, restaurantes, turismo) que a PMC do varejo não cobre.

O que ele não é. É a leitura de uma empresa privada, com metodologia própria e não auditada, sobre a base de clientes dela. Não é estatística oficial e não é prévia do resultado da Cielo. E diverge bastante da PMC: de 2023 a meados de 2026 o ICVA real ficou, em média, 3,5 pontos abaixo do volume de vendas do varejo ampliado do IBGE, e os dois discordaram sobre crescimento ou queda em mais da metade dos meses. As cestas não são as mesmas (o ICVA tem serviços, a PMC ampliada tem veículos e atacado de alimentos), e o deflator da Cielo não é o do IBGE.