Resultado primário acumulado em 12 meses (AR$)

O resultado primário do Setor Público Nacional em dinheiro: a soma dos doze meses encerrados em cada mês. No ponto de dezembro, é o resultado fechado do ano — o "superávit de AR$ 10,4 trilhões" de 2024 das manchetes.

Pesos de meses diferentes não se somam como se fossem iguais. Com o IPC subindo 25% num único mês (dez/2023), um peso de janeiro e um de dezembro do mesmo ano valem coisas muito diferentes. As séries em pesos são pesos correntes de cada mês, sem correção — para comparar anos, use o % do PIB, em que numerador e denominador inflam juntos.

Como é calculada. A Hacienda publica o resultado de cada mês (o que está em resultado primário do mês); esta série é a soma móvel dos doze meses, o mesmo numerador da série em % do PIB.

O que entra na conta. O Setor Público Nacional: a administração central (o Tesouro), os organismos descentralizados, a previdência (ANSES), o PAMI, os fundos fiduciários e as empresas públicas nacionais. As províncias e os municípios ficam de fora — cada uma tem orçamento próprio e a soma delas não sai todo mês. É uma diferença grande em relação ao número do Brasil, que o Banco Central apura para o setor público inteiro.

Sem lucro do Banco Central na receita. Desde a metodologia de 2017 a Hacienda deixa fora da receita os lucros que o Banco Central (BCRA) transfere ao Tesouro e a renda dos ativos do fundo da previdência (FGS) aplicados em outros órgãos públicos. Antes disso, essas transferências engordavam o resultado sem que o governo arrecadasse um peso a mais. A série começa em 2015 porque é o primeiro ano que a Hacienda reconstruiu com a regra nova.

Base caixa: conta quando o dinheiro sai. Um pagamento adiado para o mês seguinte melhora o resultado do mês em que deixou de ser feito, e o juro de um título que capitaliza (as LECAP do Tesouro) só aparece quando o título vence e é pago. Os dois efeitos foram apontados nas críticas ao superávit de 2024; nenhum aparece nesta série.