Banco Popular da China (PBOC)

Visão geral

O Banco Popular da China (em chinês: 中国人民银行; pinyin: Zhōngguó Rénmín Yínháng), conhecido internacionalmente pela sigla PBOC ou PBC, é o banco central da República Popular da China. Fundado em 1948, é responsável pela formulação e implementação da política monetária, emissão da moeda renminbi (RMB), gestão das reservas cambiais do país — as maiores do mundo — e manutenção da estabilidade financeira. Subordinado ao Conselho de Estado, o PBOC opera sob a direção do Partido Comunista Chinês (PCC), sem independência formal típica de bancos centrais ocidentais. Em 2026, seu governador é Pan Gongsheng, que também ocupa o cargo de secretário do comitê do PCC no banco.[1][2]

Em 19 de outubro de 2026, Pan anunciou que o banco vai estudar a troca de sua principal taxa de juros, a de recompra reversa de 7 dias, hoje em 1,40% ao ano, pela taxa de recompra reversa overnight (de um dia). A mudança ainda não tem data. Em 20 de outubro, a China manteve as taxas de referência de empréstimo (LPR) em 3,00% (um ano) e 3,50% (cinco anos) pelo 17º mês seguido.

Como funciona a política monetária do PBOC

O PBOC controla o preço do dinheiro na China por um conjunto de taxas e instrumentos, todos ancorados numa taxa de curto prazo.

• Taxa de recompra reversa de 7 dias (política): é a taxa à qual o banco central empresta dinheiro aos bancos por sete dias, com títulos como garantia. Desde 2024 é a principal taxa de política monetária. Está em 1,40% desde 8 de maio de 2025, quando caiu 0,1 ponto; a redução anterior, de 0,2 ponto, foi em setembro de 2024. As operações de 14 dias e as operações temporárias são precificadas com spreads fixos sobre ela.
• Recompra reversa overnight: operação de um dia lançada em junho de 2026; a primeira foi feita no fim daquele mês. É a candidata a nova taxa de política.
• DR001: taxa de recompra overnight entre bancos, a mais negociada do mercado monetário chinês (mais de 80% do giro de recompras). Segundo Pan, ela já é, na prática, a taxa-alvo da política monetária. Em outubro de 2026, rodava perto de 1,25%.
• LPR (Loan Prime Rate, a taxa preferencial de empréstimo): taxa de referência para empréstimos, cotada por bancos todo mês e influenciada pela taxa de política. Quando o PBOC cortou a taxa de 7 dias em maio de 2025, previu queda equivalente de 0,1 ponto na LPR. Em outubro de 2026, a de um ano estava em 3,00% e a de cinco anos em 3,50%.
• Compulsório (RRR): parcela dos depósitos que os bancos precisam deixar parada no banco central. Cortar o compulsório libera dinheiro para empréstimos: a redução de 0,5 ponto que entrou em vigor em 15 de maio de 2025 liberou cerca de 1 trilhão de yuans. Em janeiro de 2026, o vice-governador Zou Lan disse que a taxa média estava em 6,3% e que ainda havia espaço para cortes.
• Linha de empréstimo permanente (SLF): linha de liquidez do banco central para instituições financeiras. Em outubro de 2026, Pan anunciou que mais instituições terão acesso a ela.

O PBOC também usa ferramentas estruturais (empréstimos do banco central a bancos comerciais para apoiar setores escolhidos, como tecnologia e consumo) e compra e vende títulos do Tesouro no mercado.

A troca da taxa de 7 dias pela overnight

Em 19 de outubro de 2026, na abertura do Fórum Financial Street, em Pequim, Pan Gongsheng disse que o PBOC vai "estudar e escolher o momento" para mudar o prazo de suas principais operações de mercado aberto de 7 dias para overnight. A taxa de recompra overnight passaria então a ser a principal taxa de política, no lugar da de 7 dias.

Por quê: o mercado já se guia pela taxa overnight entre bancos (DR001), mas a taxa oficial tem prazo de sete dias, e as duas não batem. Igualar os prazos torna o controle dos juros "mais preciso", segundo Pan, e aproxima o PBOC de bancos centrais como o Federal Reserve, que usam taxas overnight como referência. Zhou Hao, economista-chefe da Guotai Junan International, disse à Reuters que a mudança alinha o arcabouço ao padrão internacional e facilita a internacionalização do yuan.

O que não é: analistas ouvidos pela Reuters e pelo jornal 21st Century Business Herald afirmam que a troca não equivale a um corte de juros, porque muda o prazo da taxa de referência, não o nível nem a direção da política. A taxa efetiva das operações overnight só será anunciada quando o banco fizer a troca. Como o mercado overnight roda perto de 1,25%, abaixo dos 1,40% da taxa de 7 dias, parte do mercado lê a mudança como sinal de juros mais baixos.

O que veio junto: no mesmo discurso, Pan anunciou:

• reforma das referências de crédito: empresas financeiramente sólidas poderão escolher entre a taxa overnight entre bancos e a LPR para empréstimos com juros flutuantes, e a taxa overnight também poderá servir de referência para títulos e derivativos; a LPR continua como referência para pequenas empresas e pessoas físicas;
• o fim das antigas taxas básicas oficiais de depósito e de empréstimo;
• mais instituições com acesso à linha SLF;
• uma ferramenta de liquidez para instituições financeiras não bancárias, como seguradoras e gestoras, enfrentarem resgates em massa;
• a ligação entre o mercado interbancário e o mercado de bolsa de títulos.

Em 20 de outubro, o PBOC anunciou operações overnight diárias de 21 de outubro a 2 de novembro de 2026, a taxa fixa, com limite de 1 trilhão de yuans por dia, abertas também a bancos estrangeiros que atuam como liquidantes em yuan. O banco não informou se as operações continuarão depois de 2 de novembro.

Histórico

O PBOC foi estabelecido em 1º de dezembro de 1948 em Shijiazhuang, província de Hebei, pela fusão de três bancos regionais controlados pelo PCC: o Banco Huabei, o Banco Beihai e o Banco de Agricultores do Noroeste. Inicialmente, atuou como banco monoestatal durante as primeiras décadas da República Popular. Em setembro de 1983, o Conselho de Estado determinou que o PBOC funcionasse exclusivamente como banco central, transferindo suas operações comerciais para o Banco Industrial e Comercial da China (ICBC) em 1984. A Lei do Banco Popular da China, de 1995 (emendada em 2003), consolidou legalmente seu status de banco central. Após a reestruturação financeira de 2023, o PBOC concentrou-se mais em política monetária e gestão macroprudencial, com parte da supervisão bancária transferida para a Administração Nacional de Regulação Financeira (NFRA).[3][4]

Estrutura e governança

O PBOC é uma instituição ministerial de nível provincial subordinada ao Conselho de Estado. Sua sede principal fica em Pequim (No. 32, Financial Street, Distrito de Xicheng), com escritórios em Xangai e filiais provinciais. O governador é nomeado pelo premier do Conselho de Estado, aprovado pelo Congresso Nacional do Povo ou seu Comitê Permanente e nomeado pelo presidente. Desde 2023, o cargo de governador é acumulado com o de secretário do Comitê do PCC do PBOC, concentrando autoridade formal e partidária. O banco conta com um Comitê de Política Monetária consultivo, presidido pelo governador. Após reformas de 2023, uma Comissão Financeira Central do PCC coordena as políticas financeiras no nível superior.[1][5]

Principais funções

O PBOC desempenha as seguintes funções principais, conforme a lei:

• Formular e implementar a política monetária e macroprudencial.
• Emitir e gerir o renminbi.
• Gerir as reservas cambiais e de ouro.
• Supervisionar sistemas de pagamento e compensação, incluindo o mercado interbancário de títulos.
• Promover a internacionalização do yuan e o desenvolvimento do yuan digital (e-CNY).
• Manter a estabilidade financeira e prevenir riscos sistêmicos.
• Regular instituições financeiras não bancárias em aspectos específicos de pagamento.

Em 2026, o banco tem atuado em estímulos monetários, ajustes de ferramentas de política (como taxa de compulsório e operações de mercado aberto) e abertura financeira a instituições estrangeiras.[6][7]

Liderança

• Governador e Secretário do Comitê do PCC: Pan Gongsheng (desde 25 de julho de 2023). Economista com formação em universidades como Renmin, Cambridge e Harvard, ex-diretor da Administração Estatal de Câmbio e vice-governador do PBOC.
• Vice-governadores (principais nomes em 2026): Zhu Hexin, Xuan Changneng, Lu Lei, Zou Lan, entre outros.

Pan Gongsheng tem liderado encontros com autoridades estrangeiras, discursos em fóruns internacionais (como G20) e iniciativas de abertura financeira.[2][8]

Atuação recente e desenvolvimentos

Em 2025–2026, o PBOC implementou medidas de estímulo monetário, incluindo cortes na taxa de compulsório e em taxas de recompra reversa, além de suporte ao mercado imobiliário e de ações. Em 7 de maio de 2025, Pan anunciou um pacote com corte de 0,5 ponto no compulsório, redução da taxa de 7 dias de 1,50% para 1,40% e corte de 0,25 ponto nos juros das ferramentas estruturais e dos empréstimos habitacionais do fundo de previdência. O banco reafirmou o compromisso com uma taxa de câmbio flutuante administrada baseada no mercado, rejeitando acusações de manipulação ou desvalorização competitiva. Continuou as compras de ouro por meses consecutivos e avançou na internacionalização do yuan, incluindo planos quinquenais para fortalecer o setor financeiro chinês. O yuan digital evoluiu com novas funcionalidades de depósito a partir de 2026. O PBOC também participa de cooperação internacional, como linhas de swap cambial e fóruns multilaterais.[9][10]

O anúncio da troca de taxa, em outubro de 2026, veio com a economia em recuperação: o PIB cresceu 4,5% no terceiro trimestre em relação ao mesmo período de 2025, acima do esperado, o que reduziu a pressão por novos estímulos para cumprir a meta anual de 4,5% a 5%, segundo a Reuters. Mais sobre o quadro geral em Economia da China.

Linha do tempo

• 1º de dezembro de 1948: O PBOC é fundado em Shijiazhuang pela fusão de três bancos regionais controlados pelo PCC.
• Setembro de 1983: O Conselho de Estado determina que o PBOC funcione só como banco central; as operações comerciais passam ao ICBC em 1984.
• 1995: A Lei do Banco Popular da China consolida seu status de banco central (emendada em 2003).
• 2023: Reestruturação financeira transfere parte da supervisão bancária para a NFRA.
• 25 de julho de 2023: Pan Gongsheng assume como governador.
• 2024: A recompra reversa de 7 dias passa a ser a principal taxa de política.
• 8 de maio de 2025: A taxa de 7 dias cai de 1,50% para 1,40%; o compulsório cai 0,5 ponto em 15 de maio.
• Junho de 2026: O PBOC lança as operações de recompra reversa overnight.
• 19 de outubro de 2026: Pan anuncia que o banco vai estudar a troca da taxa de 7 dias pela overnight como principal taxa de política.
• 20 de outubro de 2026: LPR mantida pelo 17º mês; o PBOC anuncia operações overnight diárias de 21 de outubro a 2 de novembro.

Perguntas frequentes

Quem é o presidente do Banco Central da China?

O cargo se chama governador. Desde 25 de julho de 2023 é Pan Gongsheng, que também é secretário do Partido Comunista no banco.

O Banco Central da China é independente?

Não formalmente. O PBOC é subordinado ao Conselho de Estado e atua sob a direção do Partido Comunista Chinês, sem a independência típica de bancos centrais ocidentais. Desde 2023, uma Comissão Financeira Central do PCC coordena as políticas financeiras.

Qual é a taxa de juros da China hoje?

Em 20 de outubro de 2026, a taxa de política (recompra reversa de 7 dias) estava em 1,40%, a LPR de um ano em 3,00% e a de cinco anos em 3,50%.

O que é a LPR, a taxa preferencial de empréstimo?

É a taxa de referência que os bancos chineses cotam todo mês e usam para precificar empréstimos. Ela acompanha a taxa de política do PBOC.

O que muda com a taxa overnight?

O PBOC passaria a usar a taxa de um dia, e não mais a de sete dias, como sinal oficial dos juros. O banco disse que vai escolher o momento da troca; não há data.