FMI alerta que dívidas elevadas podem forçar ajustes fiscais urgentes

Pontos principais

• A média dos rendimentos dos títulos de 10 anos do G7 subiu mais de 1 ponto percentual entre fevereiro e setembro de 2026, no nível mais alto em quase duas décadas.
• O FMI projeta que a dívida pública global supere 100% do PIB até 2030, patamar que não se via desde o pós-Segunda Guerra.
• O custo efetivo médio do financiamento governamental deve subir de 2,3% em 2021 para 3,7% em 2031, segundo o FMI.
• Nos EUA, os gastos com juros devem passar de cerca de 2,8% do PIB antes da pandemia para 5,7% em 2031, valor próximo do gasto projetado com a Previdência Social.
• Nos países de baixa renda, os juros já consomem mais de 15% da receita tributária.
• Em um número crescente de economias, a taxa paga pela dívida nova já supera o crescimento nominal esperado, o que exige superávits primários maiores para estabilizar a dívida.
• O déficit primário global, de cerca de 3,3% do PIB em 2026, deve se ampliar; estabilizar a relação dívida/PIB neste ano exigiria reduzi-lo a cerca de 2,6%, e um ajuste de tamanho semelhante seria necessário depois.
• Vários países avançados estão refinanciando mais dívida em prazos mais curtos, de modo que a alta dos juros de política chega mais rápido ao custo de financiamento do governo.
• O FMI considera incomum ver juros subindo nas economias avançadas com spreads comprimidos nos emergentes; a janela pode não durar, e uma mudança no apetite por risco reduziria a emissão e ampliaria os spreads.
• As pressões sobre os juros incluem o choque do petróleo, a inflação persistente, a demanda por investimento e a expectativa de crescimento ligado à IA, mas o FMI diz que os fundamentos fiscais são centrais.