Taxa de redesconto do SBV (tái chiết khấu)

A taxa de redesconto (lãi suất tái chiết khấu) do Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV): o preço que o SBV cobra dos bancos para redescontar letras de câmbio e outros títulos de crédito que eles já tinham descontado a clientes — uma linha de crédito mais barata e mais restrita que o refinanciamento, reservada a papel de qualidade mais alta.

Quem fixa e como. O Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV, o banco central) não tem um comitê que anuncia decisão em data marcada, como o Copom ou o FOMC: o governador assina uma Quyết định (decisão administrativa, "QĐ-NHNN") sempre que quer mudar as taxas, sem calendário público. A vigência costuma começar poucos dias depois da assinatura — às vezes no dia seguinte, às vezes com uma semana de antecedência. As duas taxas quase sempre saem juntas, na mesma decisão — as 27 mudanças do refinanciamento desde 2009 trazem 23 mudanças correspondentes do redesconto; as exceções (692/QĐ-NHNN e 2210/QĐ-NHNN, ambas de 2011) mexeram só no refinanciamento e deixaram o redesconto onde estava.

O site novo do SBV não tem histórico. Desde a migração para uma plataforma Liferay, em outubro de 2025, a página de juros (sbv.gov.vn/vi/lãi-suất1) mostra só o regime vigente — um registro, não uma série. O histórico desta página vem de 27 decisões (refinanciamento) e 23 decisões (redesconto) conferidas uma a uma contra o texto oficial: cada decisão diz qual substitui e de que valor partiu, e esse valor tem que bater com o que a decisão anterior tinha fixado — a mesma trava que vale para a meta do Fed e para a recompra de 7 dias chinesa.

O intervalo entre as duas taxas varia. Hoje é de 1,5 ponto (4,5% contra 3,0%); em outubro de 2011, no pico da crise inflacionária, chegou a ser de só 2 pontos com as duas nas casas dos dois dígitos (15,0% e 13,0%); em março de 2011 as duas foram igualadas por uma semana, a 12,0%, antes do SBV reabrir o intervalo na decisão seguinte.

Trajetória e o que ficou de fora, ver refinanciamento — a mesma cadeia de decisões, o mesmo buraco de 2008 não coberto.