Juros reais (taxa de política descontada a inflação)

Quanto a taxa de política monetária, média de cada mês, rendeu acima da inflação de doze meses: (1 + taxa) ÷ (1 + inflação 12m) − 1, a razão, não a subtração — a mesma conta do juro real do Brasil.

Qual inflação. O CPI nacional que o FMI republica, a mesma série da inflação do Togo. A taxa é a mesma nos oito países da UEMOA, mas a inflação não: cada um tem a própria (o CPI mensal que o país informa ao FMI; na Guiné-Bissau, o IHPC do BCEAO, desde 2018). O juro real do Togo, por isso, pode ser diferente do de outro país da União mesmo com a mesma taxa nominal.

É juro real ex-post: olha para trás. Usa a inflação que já aconteceu, não a que o banco esperava quando decidiu a taxa.