Resultado primário do governo federal (% do PIB)

O resultado do governo federal sem a conta de juros: quanto a arrecadação cobre das despesas que o governo decide hoje. É o conceito do resultado primário do Brasil, e o que o CBO (Congressional Budget Office, o escritório de orçamento do Congresso) usa para medir se a dívida vai se estabilizar.

Os Estados Unidos têm déficit primário; o Brasil costuma ter superávit ou déficit pequeno. Em 2025, o governo federal americano gastou, sem contar juros, perto de 2,7% do PIB a mais do que arrecadou. A diferença para o Brasil está no custo da dívida: aqui os juros são cerca de 3% do PIB, lá passam de 6%. O déficit total dos dois países acaba parecido; a composição é oposta.

Como é calculado. Resultado total da OMB (Table 1.1) mais os juros líquidos da função "net interest" (Table 3.1), dividido pelo PIB do ano fiscal. Juros líquidos são os juros pagos sobre a dívida em poder do público menos os que o governo recebe; os juros que o Tesouro paga aos fundos do próprio governo, como a Previdência, se cancelam dentro da conta. A série começa em 1940, onde começa a Table 3.1.

O ano fiscal vai de outubro a setembro. O "AF 2025" é o período de 1º de outubro de 2024 a 30 de setembro de 2025 — o FY2025 dos americanos. Até 1976, o ano fiscal ia de julho a junho; o trimestre de julho a setembro de 1976, que ficou entre os dois calendários, não entra na série.

O que entra na conta. O governo federal inteiro, no conceito "unificado": o orçamento principal (on-budget) mais o que a lei põe fora dele (off-budget), que são os fundos da Previdência (Social Security) e os Correios. Estados e municípios ficam de fora — cada um tem orçamento próprio e quase todos são obrigados por lei a equilibrá-lo. No Brasil, o número de referência do Banco Central inclui estados, municípios e estatais.