Payroll — vagas criadas no mês

A variação do número de empregos na folha de pagamento fora da agricultura, de um mês para o outro, com ajuste sazonal. É a primeira frase do relatório do BLS ("Total nonfarm payroll employment increased by 162,000 in August") e o dado do calendário americano que mais mexe com juros, dólar e bolsa no mundo, o Brasil incluído.

Quanto é muito. Para absorver quem entra no mercado de trabalho, a economia americana precisava criar uns 100 a 150 mil empregos por mês na década de 2010. Com a imigração menor e a população envelhecendo, essa conta caiu, e economistas passaram a estimá-la bem abaixo de 100 mil em 2025 e 2026. Um mês fraco não diz muito: olhe a média de três meses.

Os extremos. Abril de 2020 fechou 20,5 milhões de vagas num mês, e junho de 2020 recuperou 4,6 milhões.

Não confunda com o Caged. O Brasil também tem um saldo mensal de empregos com carteira, o Novo Caged, do Ministério do Trabalho. É um registro administrativo de admissões e desligamentos, não uma pesquisa por amostra, e cobre só o emprego formal celetista. As duas séries respondem à mesma pergunta por caminhos diferentes.

De onde vem. O payroll é a CES (Current Employment Statistics), a pesquisa mensal do BLS com empresas: cerca de 119 mil empresas e órgãos públicos, 622 mil locais de trabalho, um quarto de todos os empregos com carteira do país. Sai no mesmo relatório do desemprego, o Employment Situation, na primeira sexta-feira do mês. Conta empregos na folha de pagamento fora da agricultura, no setor privado e no governo, com ajuste sazonal.

Payroll contra desemprego: duas pesquisas. A taxa de desemprego vem da pesquisa com domicílios, que pergunta às pessoas se trabalharam. O payroll vem da pesquisa com empresas, que conta os nomes na folha. As duas divergem por quatro motivos:

• o payroll conta empregos, a pesquisa domiciliar conta pessoas: quem tem dois empregos conta duas vezes no payroll;
• o payroll deixa de fora autônomos, trabalhadores rurais e empregados domésticos, que a pesquisa domiciliar inclui;
• a amostra de empresas é muito maior, e o payroll oscila menos. Mesmo assim, o intervalo de confiança de 90% da variação mensal é de cerca de 122 mil vagas para mais ou para menos;
• a pesquisa domiciliar depende das estimativas de população do Census Bureau, reajustadas todo janeiro: quando a imigração é mal estimada, o erro entra nela e não no payroll.

O número muda depois. Os dois meses mais recentes são preliminares: o BLS os revisa nas duas divulgações seguintes, quando chegam as folhas atrasadas. Aqui eles aparecem mais claros no gráfico. Todo fevereiro vem a revisão do benchmark, que ancora o nível de março do ano anterior na contagem dos registros do seguro-desemprego, que cobrem quase todas as empresas. Nos últimos dez anos essa revisão foi, em média, de 0,2% do total para mais ou para menos, e chegou a -0,4%. Em setembro de 2025 a estimativa preliminar do benchmark tirou 911 mil empregos do nível de março daquele ano.

Outubro de 2025 existe aqui. O shutdown impediu a pesquisa domiciliar do mês, mas as empresas enviaram a folha de outubro depois, e o BLS publicou o payroll de outubro junto com o de novembro.