CPI — variação mensal (com ajuste sazonal)

O mês fechado, com ajuste sazonal: quanto o CPI-U subiu em relação ao mês anterior, descontados os movimentos que se repetem todo ano. É a primeira frase do release do BLS ("increased 0.4 percent on a seasonally adjusted basis").

Uma casa decimal esconde muito. Um mês de 0,2% pode ser 0,15% ou 0,24%; anualizados, é a diferença entre 1,8% e 2,9% ao ano. Por isso o mercado olha o número com mais casas, que o BLS também publica no índice.

O passado muda todo fevereiro. O BLS recalcula os fatores sazonais dos últimos cinco anos a cada início de ano, e as variações mensais antigas mudam junto: dezembro de 2022 foi anunciado como -0,1% e hoje, depois de algumas revisões, aparece como 0,0%. O índice sem ajuste, de onde saem o acumulado em 12 meses e o do ano, não é revisado. Reingerimos a série inteira, então os números aqui são sempre os da revisão mais recente.

Por que falta novembro de 2025. Com outubro sem coleta, não há mês anterior para comparar. O BLS divulgou a variação de dois meses, de setembro a novembro; ela não entra aqui porque não é a variação de um mês.

O que o CPI mede. O CPI (Consumer Price Index, índice de preços ao consumidor) é calculado pelo BLS, o Bureau of Labor Statistics, o escritório de estatísticas do trabalho do governo americano. A versão que o noticiário cita é o CPI-U, das famílias urbanas, que cobre cerca de 93% da população. Os preços são coletados em 75 áreas urbanas, e os pesos vêm da pesquisa de gastos das famílias, atualizada todo ano. É o equivalente americano do IPCA.

Moradia pesa um terço. O maior item da cesta é o custo de morar, e para quem é dono da casa o BLS usa um aluguel imputado: quanto a pessoa pagaria para alugar o próprio imóvel. Como aluguel se renegocia uma vez por ano, esse item responde com atraso de muitos meses aos preços do mercado imobiliário, e segura o índice para cima ou para baixo muito depois de o mercado virar.

Outubro de 2025 não tem dado. O governo federal ficou parado de 1º de outubro a 12 de novembro de 2025 por falta de orçamento aprovado, e o BLS não coletou os preços do mês. O índice de outubro não existe, e aqui o mês fica vazio em vez de virar zero ou uma média dos vizinhos. Tudo o que precisaria dele também fica: a variação de novembro, o acumulado no ano de outubro, os 12 meses encerrados em outubro de 2026. Sem a coleta de outubro, o BLS também teve de estimar a evolução dos aluguéis naquele mês, e analistas avaliaram que isso puxou o índice para baixo nos meses seguintes.