Taxa das operações principais de refinanciamento do BCE (MRO)

A taxa das operações principais de refinanciamento (MRO, main refinancing operations), a "taxa básica" do BCE até a crise de 2008: o juro que os bancos pagavam para tomar emprestado do Eurosistema por uma semana, contra garantia. É o número que o noticiário chamava de "o juro do BCE" antes de 2008; hoje quem ancora o mercado é a taxa de depósito.

Entre 2000 e 2008 o MRO era leiloado, não fixado. De 28 de junho de 2000 a 14 de outubro de 2008 o BCE não fixava uma taxa: leiloava a liquidez semanal a taxa variável, e os bancos ofereciam lances. O BCE fixava só um piso, a taxa mínima de licitação (minimum bid rate) — a taxa de fato alocada podia ficar acima dela, às vezes bem acima, em semanas de estresse no mercado. Esta série usa a taxa mínima nesse trecho, emendada com a taxa fixa de antes (até junho de 2000) e de depois (desde 15 de outubro de 2008, quando o BCE voltou a fixar a taxa e passou a alocar liquidez ilimitada a quem pedisse, contra garantia — a resposta imediata à quebra do Lehman Brothers). Os pontos do período de leilão trazem essa ressalva no campo de nota.

A distância para a taxa de depósito não é fixa. Historicamente ficou perto de 0,75 a 1,00 ponto acima dela; desde 18 de setembro de 2024 é 0,15 ponto, com a reforma de corredor explicada na taxa de depósito.