HICP — núcleo (sem alimentos e energia), variação em 12 meses

O HICP sem energia, alimentos, álcool e tabaco, em doze meses — o "overall index excluding energy, food, alcohol and tobacco" do Eurostat. Esses itens são os que mais oscilam por choques que a política monetária não alcança (uma guerra que fecha o petróleo, uma safra ruim); tirá-los mostra se a alta está espalhada pela economia ou concentrada num choque.

O que o HICP mede. O Harmonised Index of Consumer Prices (HICP), calculado pelo Eurostat com metodologia comum aos países da União Europeia — cesta, classificação (a ECOICOP) e tratamento de moradia padronizados entre eles, para que a inflação de um país seja comparável com a de outro. É a régua que o Banco Central Europeu usa para a meta de 2% ao ano da zona do euro; para quem não usa o euro, é o número que o processo de adesão observa antes de qualquer decisão de entrar na moeda comum.

A base é 2025 = 100. O Eurostat reancorou o índice nessa base a partir de janeiro de 2026, com a classificação ECOICOP 2018. Como as séries aqui são de variação percentual, e não do índice em si (exceto hicp-indice), a mudança de base não interrompe a leitura — a conferência contra o próprio Eurostat cobre o mês da transição sem desvio.