Rendimento do Treasury de 10 anos (média mensal)

O rendimento do título de dez anos do Tesouro americano, a média de cada mês. O Fed decide o juro de um dia; este é formado todo dia no mercado, pelo que os investidores exigem para emprestar ao governo dos Estados Unidos por dez anos. É o equivalente americano do juro do título prefixado longo do Tesouro brasileiro.

Por que é a taxa que move a hipoteca. Nos Estados Unidos a casa própria se financia a trinta anos, com taxa fixa, e o mutuário pode quitar antes sem multa, o que ele faz quando o juro cai ou quando se muda. Na prática uma hipoteca dura uns dez anos, e é por isso que os bancos a precificam sobre o título de dez anos, e não sobre a taxa do Fed: a taxa média da hipoteca de trinta anos anda colada a esta série, alguns pontos acima. Quando o Fed corta e o título de dez anos sobe, a hipoteca fica mais cara, e o corte não chega a quem quer comprar casa.

Por que é a taxa que move o mundo. É o juro do ativo que o mercado trata como livre de risco em dólar, e serve de base para quase todo o resto. Uma ação vale o que promete de lucro trazido a valor presente, e a taxa desse desconto parte daqui. Os títulos que o Brasil e as empresas brasileiras vendem em dólar pagam este juro mais um prêmio de risco. Quando ele sobe, aplicar no Tesouro americano rende mais sem risco nenhum, o dinheiro sai de países emergentes, o dólar se valoriza e o real, a bolsa brasileira e o juro longo daqui costumam sofrer juntos.

O que ele carrega. A expectativa de onde vão estar os juros do Fed nos próximos dez anos, a inflação esperada e um prêmio por prender o dinheiro tanto tempo. Esse prêmio sobe quando o mercado duvida da trajetória da dívida americana, e é por isso que o título de dez anos pode subir enquanto o Fed corta.

Constant maturity. Não é o preço de um título específico: o Tesouro interpola, a cada dia, a curva dos títulos em circulação para achar o rendimento de um papel com exatamente dez anos até o vencimento. Cada ponto é a média dos dias úteis do mês; o mês em curso aparece como preliminar até fechar.

Os extremos. O pico foi setembro de 1981, 15,32%, no auge do aperto de Volcker. O fundo, julho de 2020, 0,62%, com o Fed comprando títulos na pandemia. Em setembro de 2026 a taxa passou de 5% pela primeira vez desde julho de 2007.

A série começa em abril de 1953, a primeira média mensal que o Fed publica para o prazo de dez anos.