IPC — variação mensal

O mês fechado: quanto a cesta do IPC ficou mais cara em relação ao mês anterior. É o número da divulgação mensal do INE e o que alimenta o acumulado em doze meses.

O recorde é outubro de 1973, com 87,6% num mês só — o mês do golpe de Estado. 1974 teve seis meses acima de 10%.

É ruidoso, e é para ser. Combustíveis, tarifas e produtos frescos sazonais podem dominar um mês sozinho; a leitura de tendência é a de doze meses.

O que o IPC mede. É a variação de preços de uma cesta de bens e serviços representativa do consumo dos domicílios urbanos, medida pelo Instituto Nacional de Estadísticas (INE) nas capitais regionais e suas zonas conurbadas, cobrindo o país inteiro. Na base atual, 2023 = 100, vigente desde a divulgação de janeiro de 2024.

Não é a sua inflação. O índice é a média de uma cesta média. Quem gasta boa parte da renda com aluguel, alimentos ou transporte pode ter uma inflação pessoal bem diferente da do índice.

A meta do Banco Central é 3%, com banda de 2 a 4 pontos. O IPC é a régua oficial dessa meta desde 2001 — é o número que baliza a Taxa de Política Monetária (TPM) do Banco Central de Chile.

Uma série desde março de 1928, emendada por uma constante em dezembro de 2009. O INE publica, à parte, o índice geral empalmado de 1928 a 2009 (base dezembro de 2008 = 100) e a série atual desde dezembro de 2009 (rebaseada para 2023 = 100 em janeiro de 2024). Esta série liga as duas multiplicando a antiga pela razão entre os dois índices de dezembro de 2009 (98,62 na base antiga, 57,31 na atual) — o mesmo método que o INE usa em cada troca de base, e que preserva todas as variações mensais já publicadas. Janeiro e fevereiro de 1928 não têm dado no arquivo original; a série começa em março.

A hiperinflação de 1972–1976 está na série, sem quarentena. Ao contrário do IPC argentino de 2007–2015, não há indício de manipulação: é a crise real do fim do governo Allende e do início da ditadura — outubro de 1973 sozinho marca 87,6% no mês — e o INE trata toda a janela como parte da mesma série emendada, sem declarar descontinuidade metodológica nela.

A Unidad de Fomento (UF) é filha direta deste índice. Criada em 1967, é a unidade de conta reajustável usada em financiamentos imobiliários, contratos de aluguel comercial e boa parte da dívida de longo prazo no Chile — quem tem um crédito hipotecário ali deve o saldo "em UF", não em pesos. Por lei, o valor diário da UF entre o dia 10 de um mês e o dia 9 do mês seguinte é fixado a partir da variação mensal do IPC de dois meses antes, espalhada dia a dia. Essa regra é usada aqui como conferência independente do IPC: o valor da UF no dia 9 de um mês, dividido pelo do dia 9 do mês anterior, tem de reproduzir a variação mensal publicada de dois meses antes — e reproduz, em todo mês desde agosto de 1977 (fonte: Banco Central, quadro "UF_IVP_DIARIO").