VPI — núcleo (sem alimentos e energia), variação em 12 meses

O VPI sem os itens de alimentos (a categoria "01.1 Nahrungsmittel") e de energia (eletricidade, gás, combustíveis e óleo de aquecimento), em doze meses. O Destatis o chama de "Inflationsrate ohne Berücksichtigung von Nahrungsmitteln und Energie" — no mercado, Kerninflation.

Por que tirar justamente esses itens. São os preços que mais oscilam por choques que a política monetária não alcança: uma guerra que fecha o petróleo, uma safra ruim. Tirá-los mostra se a alta está espalhada pela economia ou concentrada num choque só.

2022 mostra a diferença. Enquanto o índice cheio subiu 6,9% naquele ano, o núcleo subiu 3,8% — a maior parte do choque de 2022 era energia, não uma alta generalizada de preços. Em 2023 a ordem se inverteu (núcleo 5,1%, acima do cheio 5,9%… quase no mesmo patamar): o choque de energia já tinha passado para o resto da economia, via custo de produção e reajustes de serviços.

A série tem uma ressalva técnica. O Bundesbank só espelha esta exclusão (sem alimentos e energia) na versão do VPI ajustada por sazonalidade e calendário, não na sem ajuste que abastece o índice cheio desta família. Numa variação de doze meses a diferença é pequena — nos meses de 2026 em que o Destatis publicou o núcleo sem ajuste no release, o recalculado bateu com folga de até 0,1 ponto — mas existe, e por isso a série aqui não é bit a bit a que o Destatis anuncia.

O que o VPI mede. O Verbraucherpreisindex (VPI, índice de preços ao consumidor) é calculado pelo Destatis, o Statistisches Bundesamt — o instituto federal de estatística alemão, sediado em Wiesbaden. É o equivalente alemão do IPCA: mede a variação dos preços de uma cesta fixa de bens e serviços comprados pelas famílias, com pesos atualizados todo ano pela pesquisa de orçamento familiar.

A Alemanha unificada, desde 1991. A série corrente começa no primeiro ano completo depois da reunificação (3 de outubro de 1990). Antes disso existiam duas economias, com institutos de estatística e cestas de consumo diferentes; o Bundesbank tem uma série longa que emenda a Alemanha Ocidental até 1990, e ela não entra aqui — outro território, outra metodologia.

A base muda a cada alguns anos. O VPI é revisado periodicamente e reancorado a um novo ano-base, com os resultados desde então recalculados. A revisão mais recente trocou a base de 2015 para 2020, publicada em fevereiro de 2023: o ano de 2022, uma primeira vez anunciado como +7,9%, hoje aparece como +6,9% na série corrente — a que a ingestão grava.