XP reduz projeção do PIB para 2027 e prevê Selic em 13,75%

A XP Investimentos reviu para baixo o crescimento do Brasil em 2026 e 2027. Para a casa, o aperto adicional das condições financeiras, o endividamento elevado de empresas e famílias, o impulso fiscal menor e a baixa contribuição dos setores menos sensíveis ao ciclo explicam o enfraquecimento, e o PIB deve ficar praticamente estagnado no próximo ano. O crédito, diz a XP, será um dos principais detratores da atividade em 2027.

Na inflação, a XP diz que a revisão incorpora parcialmente a mudança na jornada de trabalho, o petróleo em patamar alto, o câmbio mais depreciado e a reforma tributária, com a alíquota da CBS fixada em 11,3%. A casa afirma que o Copom interrompeu o ciclo de cortes em meio a choques de oferta globais e à piora das expectativas domésticas. Para a XP, a autoridade pode retomar a flexibilização se os ativos brasileiros se estabilizarem, ou elevar os juros se os fundamentos exigirem, sem assimetria clara no cenário-base.

Nas contas públicas, a XP não espera mudanças relevantes na direção da política fiscal e diz que o governo reeleito ainda detalhou pouco o rumo fiscal. A casa pergunta se o arcabouço pode ser sustentado sem uma crise fiscal e responde que isso depende do cenário global e da atividade doméstica.