Proposta de redução da taxa de juros para 7,5% gera debate econômico
No Brasil, André Lara Resende defende reduzir a taxa básica de juros para 7,5% ao ano e sustenta que o serviço da dívida, e não o gasto primário, é o cerne do desequilíbrio fiscal.
Pontos principais
- A proposta reduz a taxa básica de juros de 13,75% para cerca de 7,5% ao ano, em aproximadamente 12 meses.
- Segundo Lara Resende, o custo médio da dívida chegou a 12,68% ao ano em junho, e os juros somam cerca de R$ 1,4 trilhão, ou 10,5% do PIB.
- Ele estima que a queda do custo médio para 7,5% renderia, à medida que a dívida for rolada, economia fiscal de cerca de 4% do PIB ao ano, levando o déficit nominal de mais de 10% para cerca de 6% do PIB.
- O Conselho Fiscal e Monetário Nacional (CFMN) definiria metas fiscais e monetárias para quatro a cinco anos à frente.
- A meta de inflação seria de 3,0%, e a taxa básica ficaria entre 3,0% e cerca de 5,5% ao ano, saindo dessa faixa só em casos excepcionais, com aval do conselho.
- O Banco Central atuaria no câmbio para suavizar depreciações abruptas, com reservas internacionais acima de US$ 350 bilhões.
- Lara Resende não detalha a composição nem a forma jurídica do conselho, e não fixa prazo para eliminar o spread de segurança de 2 pontos percentuais.
- Gilson Schwartz observa que a viabilidade da medida depende de coordenação econômica e de credibilidade junto ao mercado.
No Brasil, a proposta de André Lara Resende segue gerando debate. No ensaio 'Eu Acuso', publicado em 25 de setembro no seu Substack, o economista afirma que o serviço da dívida é o cerne do problema fiscal e classifica o pagamento de juros como um 'Bolsa Rentista' que concentra renda e riqueza.
Lara Resende sustenta que, no longo prazo, a inflação converge para a diferença entre a taxa básica de juros e o crescimento real da economia. Ele admite que, no curto prazo, a redução pode pressionar a inflação, mas diz que se trata de um 'repique transitório', já que a dívida atrelada à Selic, mais da metade do total em LFTs, e as reservas neutralizam esses dois canais. O argumento contraria a relação entre juros altos e inflação baixa que, segundo ele, está 'profundamente enraizada no imaginário dos agentes financeiros'.
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