Bancos e Blackstone fecham US$63 bi para chips da Broadcom à Anthropic
Nos Estados Unidos, bancos e Blackstone financiam com US$ 63 bilhões uma SPV que compra chips da Broadcom para arrendá-los à Anthropic; a Broadcom dá suporte de valor residual com pico de exposição estimado em US$ 43 bilhões.
Pontos principais
- Bank of America, Blackstone, Citi e Morgan Stanley anunciaram a transação em 26 de outubro.
- Os bancos preveem entregas a partir de 2027, no acordo de capacidade de computação anunciado antes pela Broadcom.
- Bank of America, Citi e Morgan Stanley arranjam a dívida first lien; a Blackstone é a única provedora do trecho comprometido da second lien.
- A Broadcom dá suporte de valor residual (RVS) à SPV no valor equivalente à parcela first lien.
- A Broadcom estima pico de exposição de US$ 43 bilhões no RVS, que cai a zero em linha reta ao longo de cinco anos de pagamentos de arrendamento (cenário ilustrativo).
- Segundo a Broadcom, o RVS é a diferença entre 72,5% dos valores devidos no arrendamento e o valor dos racks de IA recebidos, e não é desembolso direto de caixa.
- Segundo a Reuters, a dívida first lien soma cerca de US$43,5 bilhões, ou 69% do total.
- Segundo o WSJ, Hock Tan passou quase dois meses negociando com os bancos.
- Hock Tan, CEO da Broadcom, diz que a transação “valida que há capital disponível para financiar esse crescimento”.
Nos Estados Unidos, uma sociedade de propósito específico (SPV) recém-criada, financiada com capital bancário e institucional, vai comprar aceleradores XPU de IA e equipamentos de rede desenvolvidos pela Broadcom e por parceiros, e arrendá-los à Anthropic. Na apresentação a investidores, a Broadcom lista como camadas de proteção antes do seu RVS o crédito da Anthropic, os pagamentos contratuais do arrendamento, a possibilidade de rearrendar a tecnologia e o valor de garantia dos equipamentos, e diz ter baixa probabilidade de acionar o RVS.
Segundo o WSJ, os bancos, preocupados com a alta dos juros e com exposição excessiva à IA, exigiram condições melhores antes de comprometer US$42 bilhões. Tan fechou o acordo no fim de semana com concessões de última hora, incluindo juros mais altos e garantias para cobrir um eventual calote da Anthropic. Internamente, o negócio era chamado de "Project North Star", e alguns credores consideraram desistir.
Fontes primárias
Bank of America, Blackstone, Citi and Morgan Stanley Announce Landmark $63 Billion Financing Structure to Enable AI Compute Capacity in Partnership with Broadcom
Os quatro bancos líderes anunciam transação de US$ 63 bilhões para viabilizar capacidade de computação de IA com tecnologia da Broadcom, para a Anthropic. A operação faz parte do acordo estratégico de capacidade de computação anunciado antes pela Broadcom, com entregas a partir de 2027. Uma SPV recém-criada, com financiamento comprometido dos bancos líderes, comprará aceleradores XPU de IA e soluções de rede da Broadcom para arrendar à Anthropic. O primeiro lastro (first lien) é arranjado por Bank of America, Citi e Morgan Stanley; a Blackstone é a única provedora do segundo lastro (second lien) comprometido. A Broadcom oferece residual value support (RVS) à SPV no valor equivalente à parcela de primeiro lastro. Hock Tan (CEO da Broadcom): a transação 'valida que há capital disponível para financiar esse crescimento'.
Apresentação a investidores — estrutura de financiamento de US$ 63 bi para a Anthropic
Estrutura: a SPV toma o financiamento, compra a tecnologia (aceleradores XPU e redes) da Broadcom e de parceiros e a arrenda à Anthropic. Exposição da Broadcom via RVS: a responsabilidade potencial é a diferença entre 72,5% do saldo devido no arrendamento e o valor dos racks de IA recebidos. A exposição de pico é estimada em US$ 43 bilhões, amortizando a zero em linha reta ao longo de 5 anos de pagamentos de arrendamento (cenário ilustrativo). Segundo a Broadcom, o RVS não é desembolso direto de caixa.
Cobertura da mídia
Bancos teriam hesitado no acordo de US$63 bilhões
Yahoo Finance • 27 out, 09:00
CEO da Broadcom interveio para fechar acordo de dívida de US$63 bilhões para a Anthropic
The Wall Street Journal • 27 out, 09:00
Por dentro da corrida de última hora para salvar o acordo de dívida da Anthropic
The Wall Street Journal • 27 out, 09:00