Gestora critica concentração de benefícios em títulos isentos de impostos

O mercado brasileiro de títulos isentos de impostos, que engloba LCIs, LCAs e debêntures de infraestrutura, atingiu a marca de R$ 2,3 trilhões em estoque. Segundo a gestora Leto Capital, o crescimento acelerado desde 2022 levanta preocupações sobre a eficácia da renúncia fiscal, que custa cerca de R$ 50 bilhões anualmente aos cofres públicos. A gestora argumenta que o benefício tem sido capturado majoritariamente por grandes bancos e corporações, falhando em chegar aos tomadores finais de crédito.

A crítica ganha força com o respaldo de estudos do FMI, que alertou em julho sobre como esses incentivos distorcem a precificação de risco no país. Para mitigar o problema, a Leto Capital propõe que o Brasil reavalie sua política, inspirando-se em modelos internacionais como os municipal bonds dos EUA. A ideia é restringir a isenção a projetos com impacto social e econômico comprovado, estabelecendo revisões periódicas para garantir que o subsídio cumpra sua função original de fomentar o desenvolvimento nacional.