Brava Energia

O que é a Brava Energia

A Brava Energia S.A. é uma petroleira brasileira independente, com sede no Rio de Janeiro, listada no Novo Mercado da B3 sob o código BRAV3. Produz petróleo e gás em terra (onshore), nas bacias Potiguar, no Rio Grande do Norte, e do Recôncavo, na Bahia, e no mar (offshore), nos campos de Atlanta, na Bacia de Santos, Papa-Terra, na Bacia de Campos, Parque das Conchas, Peroá, Manati e Ubarana. O modelo de negócio parte da compra de campos maduros ou já descobertos, muitos deles vendidos pela Petrobras, e do aumento da produção nesses ativos.

Desde 17 de agosto de 2026 a empresa é controlada pela estatal colombiana Ecopetrol, que detém cerca de 51% do capital votante.

Qual empresa era a Brava Energia

A Brava nasceu da fusão entre a 3R Petroleum e a Enauta, concluída em 2024.

3R Petroleum. Fundada em 2014 por Ricardo Savini e Daniel Soares, cresceu comprando ativos que a Petrobras pôs à venda. Em agosto de 2019 adquiriu o Polo Macau, no Rio Grande do Norte, por US$ 191,1 milhões. Em 2020 juntou-se à Ouro Preto Óleo e Gás, que passou a se chamar 3R Petroleum Óleo e Gás, e abriu capital na B3 em 12 de novembro daquele ano, captando R$ 600 milhões, com o código RRRP3. Em fevereiro de 2022 assinou a compra do Polo Potiguar por US$ 1,38 bilhão, com 22 concessões e a refinaria Clara Camarão, e em dezembro do mesmo ano comprou o campo de Papa-Terra; a operação do Polo Potiguar passou à 3R em 8 de junho de 2023.

Enauta. Começou em 1998 como a área de exploração e produção do grupo Queiroz Galvão, que entrou no campo de gás de Manati, na Bahia. Em 2010 a área virou a Queiroz Galvão Exploração e Produção (QGEP), que abriu capital em 2011 e no mesmo ano adquiriu o bloco onde fica o campo de Atlanta. Em março de 2019 a QGEP passou a se chamar Enauta (ENAT3). Em 2023 o grupo Queiroz Galvão entregou o controle da Enauta a seus credores.

Fusão. A 3R e a Enauta anunciaram a combinação em 2 de abril de 2024. O Cade aprovou o negócio sem restrições em julho, e os acionistas da Enauta receberam 0,809225 ação da 3R para cada ação ENAT3. Em 30 de agosto de 2024 a companhia anunciou o novo nome, Brava Energia, e as ações passaram a ser negociadas como BRAV3 em 9 de setembro de 2024. O então presidente, Décio Oddone, disse que o nome reforça a identidade brasileira da empresa.

Ecopetrol e a venda do controle

Em abril de 2026 a Brava negou que estivesse negociando a venda de ações à Ecopetrol. Em 23 de abril, a petroleira colombiana assinou a compra privada de cerca de 26% do capital, com os grupos QG, Jive e Yellowstone, e anunciou uma oferta pública de aquisição (OPA) parcial por mais 25%, a R$ 23 por ação, para chegar a 51%. As ações caíram 4,31% no dia seguinte, e o Morgan Stanley rebaixou a recomendação, citando dúvidas sobre o tag along dos minoritários.

O processo passou por várias etapas:

• Cade: aprovou a compra do controle sem restrições em 17 de junho de 2026.
• CVM: a área técnica exigiu mudanças no edital da OPA, a Ecopetrol recorreu e a oferta ficou suspensa em junho. Em julho o colegiado da autarquia aceitou o recurso e liberou a oferta.
• Leilão: realizado na B3 em 5 de agosto de 2026, com 116.110.717 ações compradas a R$ 23, cerca de R$ 2,67 bilhões. A procura superou o dobro das ações ofertadas, e houve rateio.
• Liquidação: em 17 de agosto de 2026. Segundo a Ecopetrol, a operação inteira custou cerca de US$ 1,2 bilhão.

Antes da liquidação, a Brava rescindiu o acordo de acionistas que vigorava desde julho de 2025. A Ecopetrol comprometeu-se a manter a Brava no Novo Mercado por pelo menos um ano. O CEO da Ecopetrol no Brasil, Jorge Andrés Martínez, disse que o foco inicial seria integrar as operações.

A compra tem uma disputa em aberto: em junho de 2026 a Westlawn Energia Brasil abriu arbitragem contra a Brava alegando que a operação feriu seu direito de preferência no campo de Atlanta. A Brava diz que as alegações não têm fundamento.

Ações BRAV3 e cotação

As ações estrearam como BRAV3 em 9 de setembro de 2024 em queda de 4,02%, a R$ 21,95. Depois da liquidação da OPA, os papéis caíram: em 24 de agosto de 2026 fecharam a R$ 18,15, abaixo dos R$ 23 pagos pela Ecopetrol, o que deixou com prejuízo os minoritários que não venderam na oferta. Em 22 de setembro de 2026 fecharam a R$ 17,70.

O Bradesco é acionista relevante: em agosto de 2026 informou à CVM uma participação de 5,99%.

A ação acompanha o preço do petróleo. Em 4 de novembro de 2026, com queda de cerca de 8% na commodity, os papéis da Brava, da Petrobras e da PRIO recuaram juntos.

Campos, produção e reservas

A certificação de reservas divulgada em abril de 2026, com data-base em 31 de dezembro de 2025, apontou 459 milhões de barris de óleo equivalente (boe) em reservas provadas (1P), 4% a menos que no ano anterior, e 611 milhões de boe em reservas provadas e prováveis (2P). O valor presente das reservas 1P foi estimado em US$ 7,2 bilhões.

A produção ficou entre 73,8 mil e 84,5 mil boe por dia ao longo de 2026, e a média do terceiro trimestre foi de 82,4 mil boe/d. Os principais ativos:

• Atlanta (Bacia de Santos): campo de óleo pesado em águas profundas. O sistema definitivo, em operação desde dezembro de 2024, tem capacidade de 50 mil barris por dia e deu à Brava o OTC Distinguished Achievement Award de 2026, o primeiro concedido a uma petroleira independente brasileira.
• Papa-Terra (Bacia de Campos): o poço PPT-52 começou a produzir em 29 de setembro de 2026, após autorização do Ibama; o PPT-53 já estava perfurado e interligado, à espera de aprovações. Em outubro de 2026 a Brava concluiu a transferência para a subsidiária 3R Offshore dos 37,5% do campo que pertenciam à Nova Técnica Energy, transferência que um tribunal arbitral ainda pode reverter.
• Potiguar (Rio Grande do Norte): uma auditoria da ANP no fim de 2025 interditou instalações do complexo, e a produção em terra só voltou aos poucos ao longo de 2026, com a reativação dos polos Fazenda Belém e Areia Branca. Em outubro de 2026 a empresa encontrou gás num poço no campo de Sanhaçu.

Em janeiro de 2026 a Brava acertou a compra de 50% dos campos de Tartaruga Verde e Espadarte, da Petronas, mas em março a Petrobras exerceu o direito de preferência e ficou com a fatia.

Resultados financeiros

No terceiro trimestre de 2026, divulgado em 9 de novembro, a Brava teve prejuízo líquido de R$ 156 milhões, ante lucro de R$ 121 milhões um ano antes. A perda veio da marcação a mercado dos contratos de hedge de petróleo, uma despesa contábil de R$ 1,197 bilhão causada pela alta do Brent no trimestre; a liquidação desses contratos consumiu R$ 403 milhões de caixa. A receita líquida foi de R$ 3,4 bilhões, alta de 11%, e o Ebitda ajustado, de R$ 1,6 bilhão, alta de 22%. A dívida líquida chegou a R$ 7,58 bilhões.

Quem comanda a Brava

Décio Oddone, ex-diretor-geral da ANP, presidiu a empresa desde a fusão até renunciar em janeiro de 2026. Richard Kovacs, que presidia o conselho de administração, assumiu como CEO em 1º de fevereiro de 2026, e Alexandre Cruz passou a presidir o conselho. Com a entrada da Ecopetrol, executivos da estatal colombiana passaram a integrar o conselho.