UBS alerta para risco cambial brasileiro em cenário de estresse fiscal
Alta indexação da dívida pública à Selic eleva vulnerabilidade do Brasil a fugas de capital em momentos de instabilidade econômica.
Pontos principais
- O UBS aponta que a migração da dívida para títulos atrelados à Selic facilita a busca por proteção cambial pelo mercado.
- O banco alerta para o risco de dominância fiscal, onde juros altos para conter o dólar podem deteriorar a trajetória da dívida.
- Estimativas do Tesouro indicam que cada ponto percentual de alta na Selic eleva a dívida bruta em R$ 60,6 bilhões.
- O prêmio pago nas emissões de LFTs é monitorado como termômetro da desconfiança dos investidores quanto aos ativos nacionais.
O banco UBS Global Wealth Management emitiu um alerta sobre a crescente vulnerabilidade do Brasil a riscos cambiais diante de um cenário de estresse fiscal. Segundo a instituição, a elevada indexação da dívida pública à taxa Selic cria um mecanismo que facilita a fuga de investidores para o dólar em momentos de instabilidade. Esse movimento é agravado pelo risco de dominância fiscal, no qual a necessidade de elevar os juros para conter a desvalorização cambial acaba pressionando ainda mais a trajetória da dívida pública brasileira. O impacto financeiro é significativo, visto que o Tesouro estima que cada aumento de um ponto percentual na Selic resulta em um acréscimo de R$ 60,6 bilhões na dívida bruta. Atualmente, o mercado observa o prêmio pago nas emissões de LFTs como um indicador fundamental da confiança dos investidores no risco-país.
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