Banco Central da China rejeita que o FMI prove subvalorização do yuan
O Banco Central da China diz que a avaliação do FMI não prova subvalorização do yuan e que a China não desvaloriza a moeda para ganhar vantagem comercial.
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09/10 às 03:00 · atualizado 03:31
Pontos principais
- O banco diz que o câmbio é regido pelo mercado, que não fixa nível-alvo para o yuan e que, desde 2017, não faz intervenção cambial rotineira.
- Desde a reforma de julho de 2005, o yuan se valorizou 23% frente ao dólar, de 8,27 para cerca de 6,7 por dólar; pelo BIS, a valorização chega a 35% no índice efetivo real e a mais de 50% no nominal.
- A avaliação de equilíbrio externo do FMI (EBA), que cobre 40 anos e 52 economias, tem três métodos que chegam a resultados muito diferentes, em alguns casos opostos.
- O banco diz que a EBA mede o câmbio efetivo real, não o dólar-yuan, e que as recomendações do FMI à China são de políticas estruturais, como expansão da demanda interna, não de valorização do yuan.
- Para o banco, os modelos de câmbio de equilíbrio não chegaram a consenso; a EBA pode ser referência acadêmica, mas não critério para medir desequilíbrio externo.
- Superávit em conta corrente não implica moeda subvalorizada: o banco cita Japão, Suíça e Alemanha, superavitários cujas moedas se depreciaram.
- Nos períodos de valorização do yuan (2005-2008, 2010-2014 e 2020-2021), a fatia chinesa nas exportações mundiais subiu 2,4, 2,8 e 1,7 ponto percentual; em 2016 e 2022, com desvalorização, caiu 0,7 ponto em cada.
- Cerca de 30% do comércio chinês é liquidado em renminbi, e a taxa de hedge cambial das empresas de comércio exterior chega a cerca de 30%.
- Desde 2027, a China passará a reportar mais dados cambiais ao FMI.
O Banco Central da China afirmou que não tem necessidade nem intenção de ganhar vantagem comercial com desvalorização cambial, e que o país nunca fez desvalorização competitiva. Sobre a tese de subvalorização, o banco diz que a avaliação do FMI é usada de forma indevida como prova, pois os métodos de câmbio de equilíbrio ainda não estão maduros.
Para o banco, o comércio chinês decorre da competitividade industrial, e atribuir a perda de competitividade ao câmbio alheio é esquivar-se da responsabilidade de ajuste.
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