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ByteDance respondeu por 73% da receita da Nscale, mostra prospecto de IPO

Subsidiária da ByteDance alugou 2.304 GPUs Nvidia B200 na Noruega; ela não é citada no texto do S-1 da Nscale, mas é identificada como Spring (SG) Pte. Ltd. num aditamento ao contrato de crédito anexado ao pedido de IPO.

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23/09 às 09:00

Pontos principais

  • A Spring (SG), subsidiária da ByteDance em Singapura, gerou cerca de US$24 milhões dos US$33 milhões de receita de 2025
  • Contrato de serviços de nuvem entre Spring Singapore e a Nscale, assinado em 15 de maio de 2025, previu 2.304 GPUs Nvidia B200 (modelo SXM) no data center de Glomfjord, na Noruega
  • Empréstimo de US$105 milhões do Macquarie foi liberado em duas parcelas: US$70,1 milhões em agosto de 2025 e US$34,9 milhões em janeiro de 2026
  • Somado a US$35 milhões de capital, o empréstimo pagou os chips; o Macquarie recebeu ainda warrants de US$6,3 milhões, depois convertidos em ações preferenciais da Nscale
  • Prospecto protocolado na SEC em 18 de setembro; Nscale busca valuation de até US$35 bilhões, segundo o FT
  • Nscale fechou depois contratos de até US$43,8 bilhões com a Microsoft e US$44,6 bilhões com a Anthropic, este assinado em 25 de agosto de 2026 para o Monarch Compute Campus na Virgínia Ocidental
  • No 1º semestre de 2026, o maior cliente já havia caído para 52% da receita (ante 73% em 2025); a Nscale projeta menos de 20% até o fim do ano

A ByteDance não é citada em nenhum ponto do S-1 (formulário de registro de oferta de ações na SEC) da Nscale; o nome do cliente aparece só num aditamento ao contrato do Macquarie anexado ao pedido, que identifica "Spring Singapore" como a Spring (SG) Pte. Ltd., registrada em Singapura sob o número 202325236K. Segundo o FT, o arranjo era legal: os controles de exportação dos EUA proíbem o envio dos chips mais avançados da Nvidia para a China, mas não impedem empresas chinesas de alugá-los em data centers no exterior.

O Macquarie exigiu que a Nscale, que tem apoio da Nvidia, monitorasse e relatasse "anomalias de poder computacional ou configurações suspeitas" que pudessem violar os controles de exportação. O prospecto deixa em branco o tamanho e o preço da oferta.

Fonte primária

Nscale Limited / U.S. Securities and Exchange Commission (SEC)

Form S-1 — Nscale Limited (SEC EDGAR)

No prospecto S-1 arquivado na SEC em 18/set/2026 para a listagem na NYSE (avaliação-alvo de até US$ 35 bi), a Nscale declara na seção de fatores de risco: "For the six months ended June 30, 2026, our largest customer accounted for 52% of our revenue. For the year ended December 31, 2025, our largest customer accounted for 73% of our revenue. For the year ended December 31, 2024, a single customer accounted for substantially all of our revenue." A receita total de 2025 foi de US$ 33,0 milhões (alta de 73% sobre os US$ 19,1 milhões de 2024). O documento não nomeia esse maior cliente em nenhum ponto — não há menção a "ByteDance" nem à subsidiária "Spring" no texto do prospecto, apesar de reportagens (FT) identificarem esse cliente como ligado à ByteDance via um contrato de US$ 105 milhões com o Macquarie para 2.304 GPUs Nvidia B200 em Glomfjord, Noruega.

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