Taxas de CRAs de frigoríficos sobem com incertezas no setor de proteínas

O mercado de crédito para o setor de proteínas enfrenta um momento de maior cautela, refletido na alta dos spreads dos Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) de empresas como Minerva, BRF e Marfrig. Desde março, os títulos registraram um aumento de 120 pontos-base, impulsionados por um cenário de oferta restrita de animais que impacta diretamente as margens operacionais dos frigoríficos. Embora a Minerva tenha apresentado crescimento operacional, o setor como um todo reportou queda no EBITDA no primeiro trimestre de 2026. Além dos desafios internos do ciclo do gado, o segmento lida com incertezas externas, incluindo novas exigências sanitárias da União Europeia e cotas de importação impostas pela China. Apesar da pressão sobre as taxas, as empresas mantêm cronogramas de dívida organizados e posições de liquidez sólidas, com o segmento de aves se destacando positivamente pela queda nos custos de insumos como milho e farelo de soja.