Tech Stocks Face $2.5T Rout, Anthropic IPO, Tesla Winds Down CyberTruck

O episódio do programa diário de tecnologia Diet TBPN, apresentado por John Coogan e Jordi Hays, analisa a volatilidade recente no mercado acionário de tecnologia, o debate em torno do valuation de IPO da Anthropic, dados econômicos de emprego nos EUA, perdas em hedge funds expostos a inteligência artificial, o encerramento do ciclo do Tesla Cybertruck e a ascensão de condomínios residenciais de luxo estruturados em torno de piscinas de ondas artificiais.

Rotação de Mercado e Liquidação de US$ 2,5 Trilhões em Ações de Tecnologia

Magnitude da queda: O mercado de ações de tecnologia enfrentou um tombo de US$ 2,5 trilhões no pregão anterior — uma retração de cerca de 5% —, seguido por uma recuperação parcial no dia seguinte (com o NASDAQ em alta de 1,38%).
AppLovin (APP): Em contraste com o recuo generalizado, as ações da AppLovin registraram alta de 67% no acumulado de 5 dias e 10% adicionais após divulgação de resultados financeiros, atingindo US$ 131 bilhões de valor de mercado.
Dinâmica setorial: O movimento de venda concentrou-se fortemente em semicondutores e empresas de infraestrutura de nuvem/IA (neoclouds), enquanto hyperscalers com infraestrutura já consolidada e ativos maduros — como a Apple — mantiveram-se resilientes.
Comentários de investidores:
- Gavin Baker argumentou em tom irônico que a necessidade de reconstrução exigirá maciça quantidade de GPUs e robôs.
- Jim Chanos criticou a estratégia de vender papéis de tecnologia de alto beta em queda de 40% a 70% para alocar em empresas de consumo de baixo crescimento negociando a múltiplos de 30x a 100x P/L (como Monster Beverage a 42x P/L).
- Tae Kim manteve a tese de compra na baixa (buy the dip).
- Daniel Newman apresentou gráfico comparativo entre o rali da bolha pontocom e o atual ciclo de IA: o ciclo pontocom gerou uma valorização de 151x em seu pico, contra 16x acumulado no ciclo de IA até o momento.

Debate sobre o IPO da Anthropic e Política de Data Centers no Texas

Valuation do IPO: O Financial Times (FT Alphaville) destacou a oscilação nas projeções para a abertura de capital da Anthropic. A precificação inicialmente especulada em US$ 2 trilhões recuou para a faixa de US$ 1,2 a US$ 1,5 trilhão. No mercado preditivo Polymarket, a probabilidade implícita de o IPO ocorrer até 24 de novembro recuou de mais de 70% para 49%.
Métricas da empresa: A Anthropic alcançou a marca de US$ 80 bilhões em ARR (receita recorrente anualizada), com balanço patrimonial bem capitalizado.
Avaliação do próprio modelo (Claude): Questionado sobre seu valor justo de mercado, o Claude estimou o valuation da Anthropic entre US$ 500 bilhões e US$ 800 bilhões.
Tese de investimento: Jordi Hays defende que a desvalorização momentânea abre oportunidade para investidores institucionais que buscam exposição à empresa com desconto substancial em relação aos múltiplos projetados.
Regulação no Texas: A governadora eleita do Texas declarou à CNN que não é contrária aos data centers, mas exige uma nova rodada de negociações e regulamentações para garantir contrapartidas às comunidades rurais afetadas pela infraestrutura energética.

Relatório de Emprego nos EUA e Dados Macroeconômicos (Outubro)

Criação de vagas: Foram adicionados 165.000 empregos não agrícolas em outubro, superando as 80 projeções compiladas pela Bloomberg (a estimativa de consenso apontava 59.000 vagas).
Taxa de desemprego: Fixou-se em 4,1%, com aumento concomitante na taxa de participação da força de trabalho.
Manufatura: O setor industrial registrou a criação de 19.000 novos postos de trabalho.
Perspectiva histórica: Torsten Sløk, economista-chefe da Apollo, destacou que a taxa de desemprego nos EUA permanece abaixo de 5% há cerca de 5 anos consecutivos, aproximando-se do recorde de 64 meses registrado entre 1965 e 1970.

Impacto nos Hedge Funds e Desempenho de Fundos Fundamentalistas

Perdas em fundos de IA: A liquidação causou forte pressão sobre fundos com posições alavancadas em semicondutores:
- O fundo VARA registrou queda de 33% em outubro.
- O Kirkoswald, de Greg Coffey, registrou seu pior mês histórico.
- A Walleye Capital e outros gestores anunciaram devolução de capital a cotistas.
Lead Edge Capital: O fundo de ações públicas da gestora acumula alta de 32% bruto no ano (YTD) e caiu apenas 1,2% no dia da liquidação maciça de US$ 2,5T, beneficiado por uma estratégia focada em empresas de tecnologia negociadas a múltiplos de dígito único de ARR e baixo fluxo de caixa.

Viaduto de Vida Selvagem de Los Angeles

Projeto Wallace Annenberg: A estrutura sobre a rodovia 101 em Los Angeles registrou seu primeiro animal documentado — um coiote.
Investimento: O custo total do projeto ultrapassa US$ 100 milhões para a construção da passagem ecológica suspensa.

Encerramento da Produção do Tesla Cybertruck e Análise de Uso

Fim de linha: A Tesla planeja descontinuar a produção do Cybertruck no próximo ano, acelerando a transição de seu modelo de negócios para frotas autônomas (Robotaxis) e robótica humanoide.
Volume de entregas vs. metas: Desde o início das entregas no final de 2023, foram entregues aproximadamente 73.000 unidades. A meta original traçada em 2019 previa entre 250.000 e 500.000 veículos ao ano.
Divergência de preço e especificações:
- Preço inicial anunciado em 2019: US$ 39.900 na versão de tração traseira.
- Preço praticado no lançamento em 2023: a partir de US$ 60.990 (US$ 21.000 acima do prometido).
- O próprio Elon Musk reconheceu em teleconferências que a Tesla "cavou a própria cova" com a complexidade de fabricação do modelo.
Avaliação de Jordi Hays (proprietário do veículo):
- Pontos negativos: Falhas graves de montagem perceptíveis a distância (panel gaps), arestas de aço extremamente afiadas e perigosas para manuseio, e experiência de condução manual rígida e desconfortável.
- Pontos positivos: Desempenho excelente quando operado pelo software de direção autônoma (FSD) e design que se destaca de qualquer veículo convencional.

Mercado Imobiliário de Luxo Voltado ao Surfe em Lagoas Artificiais

Novos empreendimentos residenciais: Incorporadoras em locais como Texas, Utah, Arizona e México estão substituindo campos de golfe por lagoas artificiais com tecnologia de ondas dinâmicas:
- Cabo Real Surf Club (México): Lotes de US$ 1,8 milhão com casas de US$ 3 milhões ao lado de piscinas artificiais de ondas, focados em praticantes que evitam tubarões, correntes e disputas no mar.
- Zion Shores (Utah): Projeto de US$ 130 milhões desenvolvido por Cody Larkin, com 56 lotes (metade vendida no primeiro ano), taxa de condomínio de US$ 500/mês e tarifas de uso da piscina variando entre US$ 30 e US$ 200 por hora, dependendo da configuração e energia da onda.
- Waco Surf (Texas): Complexo de 500 acres pioneiro no modelo.
Risco de obsolescência tecnológica: Jordi Hays ressalta que o alto investimento de capital (capex) na tecnologia geradora de ondas acarreta risco de desvalorização rápida, uma vez que a evolução das piscinas torna os sistemas de 2 a 3 anos atrás substancialmente inferiores aos modelos recém-inaugurados.