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Chip Wars, Unstoppable Brick V Immovable Snow, Ice Cube Joins, Jared Allen Talks Curling

TBPN29 de outubro de 20262h06minVer no YouTube|

Resultados Financeiros da Alphabet e Infraestrutura de IA

A Alphabet registrou queda de 12,5% em suas ações após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre, eliminando aproximadamente US$ 500 bilhões em valor de mercado. A Berkshire Hathaway, que havia aportado recentemente cerca de US$ 10 bilhões a um preço médio ponderado de US$ 350 por ação (dividido entre classes A e C), viu a cotação recuar para US$ 280 em um intervalo de seis meses.

Números Consolidados e Nuances de Lucro

  • Receita: US$ 127,6 bilhões (consenso de mercado era de US$ 128 bilhões, queda de 0,3% em relação à estimativa).
  • Lucro por Ação (EPS): US$ 2,12 contra expectativa de US$ 3,01 (frustração de 30%). O resultado sofreu impacto de uma baixa contábil (write-down) de US$ 8,7 bilhões em investimentos em participações societárias privadas, com destaque para a desvalorização pontual de ações da SpaceX. O impacto direto no EPS foi de US$ 0,55. Excluindo esse efeito, o EPS ajustado seria de US$ 2,67, ainda abaixo das projeções de Wall Street.
  • Google Cloud: A receita dobrou para US$ 30,7 bilhões no trimestre. O lucro operacional triplicou para US$ 11,1 bilhões, com margem operacional de 36,2%. O backlog contratado da divisão em nuvem atingiu US$ 561 bilhões — impulsionado por compras recentes de capacidade de TPUs por laboratórios como a OpenAI —, sendo que 55% desse montante (cerca de US$ 275 bilhões) deve ser reconhecido em receita nos próximos dois anos.
  • Publicidade e Busca: O crescimento desacelerou de 17% no trimestre anterior para 12%. O volume total de consultas cresceu com a adoção dos modos de busca generativa (AI Overviews/Modo IA), mas a monetização por consulta e densidade de anúncios em telas verticais com respostas de IA ainda é inferior à da busca tradicional baseada em links patrocinados e widgets de comércio.

Capex e Estratégia de Treinamento Frontier

  • O guidance de capex da Alphabet para 2026 foi projetado entre US$ 195 bilhões e US$ 205 bilhões (o gasto exclusivo no terceiro trimestre foi de US$ 51,4 bilhões), com sinalização de expansão adicional em 2027. Em comparação, o capex da Microsoft no mesmo período totalizou US$ 38,37 bilhões (frente à estimativa de US$ 45,9 bilhões), com ambas as empresas enfrentando gargalos de infraestrutura física, licenciamento e atrasos no comissionamento de data centers (powered shells).
  • O Gemini ultrapassou 1 bilhão de usuários ativos mensais (MAU). A API proprietária processa 32 bilhões de tokens por minuto (alta de 40% trimestre contra trimestre). Antes do balanço, a empresa anunciou o modelo Gemini 4 Carbon.
  • Discussões do setor apontam que os saltos em raciocínio (reasoning) dos modelos de ponta estão atrelados ao aprendizado por reforço (RL) em ambientes simulados e jogos (alinhado a projetos como o Google Genie e contratações do xAI voltadas a transferir competências de jogos para o uso geral de computadores).

Geopolítica: Suposta Espionagem Chinesa e Semicondutores da Nvidia

Reportagem do The New York Times (assinada por repórteres como Maggie Haberman e Ana Swanson) detalhou investigações sobre Alice Huang, cidadã chinesa e ex-repórter de veículos estatais chineses, que comanda a operadora de data centers Megaspeed (com operações em Cingapura e Malásia). Agências de inteligência dos Estados Unidos apontam que Wang operava como ativo do governo chinês para redirecionar chips avançados de inteligência artificial da Nvidia para a China.

Durante o monitoramento, identificou-se que Wang estabeleceu proximidade direta com o CEO da Nvidia, Jensen Huang. O ex-presidente Donald Trump foi informado dessas conclusões há cerca de um ano, mas não tomou providências imediatas. A Malásia tem sido apontada como indicador de alerta no setor devido ao crescimento atípico de capacidade computacional instalada em relação ao seu mercado doméstico. Foi destacado o incentivo financeiro para arbitragem de hardware: enquanto contrabandistas no conflito Rússia-Ucrânia lucravam comprando drones da DJI por US$ 1.000 no Ocidente e revendendo-os a US$ 10.000, o desvio de GPUs corporativas da Nvidia gera margens de lucro ainda mais elevadas, envolvendo práticas como a remoção de números de série com sopradores térmicos.

Indústria de Prop Trading Simulado e Economia de Cursos de Trading

Foi analisado o ecossistema de empresas de proprietary trading simulado e suas táticas de conversão em redes sociais (com vídeos dramáticos de supostas perdas patrimoniais usados como funis de atração para cursos e assinaturas).

Mecânica e Dados da Indústria (Relatório Bloomberg)

  • Mais de 400 empresas oferecem desafios de trading simulado no mercado global, contra cerca de 10 empresas há cinco anos. As três maiores — FTMO Group, Funding Pips Corp e Alpha Capital Group — somam aproximadamente 6 milhões de clientes.
  • A infraestrutura técnica de quase todo o setor é fornecida pela FPFX Technologies, empresa de software sediada na Flórida que vende plataformas white-label conectadas a feeds reais de mercado.
  • Modelo de negócio: Os usuários pagam taxas mensais (geralmente a partir de US$ 99 a US$ 100) para operar capital fictício sob regras rígidas de perda diária, metas de rentabilidade e limites de risco por operação (como teto de 1% do saldo por transação, sem permissão de manter posições abertas aos finais de semana). A promessa é que os aprovados receberão contas com capital real da firma (até US$ 100.000) e repasses de até 80% a 90% dos lucros obtidos.
  • Taxa de sucesso: Dados da FPFX indicam que apenas 4% dos usuários chegam a receber algum pagamento. Casos relatados incluem clientes como Sam Sharif, contador de Londres de 28 anos, que gastou cerca de US$ 10.000 em taxas recorrentes para a plataforma Pip Farm tentando bater metas após violações de regras. As receitas das plataformas operam majoritariamente como esquemas de redistribuição de taxas de inscrição, remunerando os raros operadores lucrativos como prestadores de serviço independentes (freelancers).

Luke Igel: Edição de Vídeo Colaborativa e Agentes de IA com a Kino

Luke Igel, fundador da Kino, apresentou a proposta do editor de vídeo baseado em navegador voltado para equipes e agentes de inteligência artificial operando sobre uma mesma linha do tempo (estilo Figma).

  • Avanço Tecnológico: A viabilidade do editor no navegador decorre da chegada recente da API WebCodecs aos navegadores comerciais, que permite decodificação e processamento de vídeo acelerados por GPU diretamente no Chrome. Isso eliminou a necessidade de exportação em formatos convencionais e viabilizou a manipulação nativa de arquivos brutos (RAW) de câmeras de cinema como RED e Blackmagic, além de filmadoras vintage.
  • Arquitetura de Agentes: O software atua como serviço gerenciado onde os próprios usuários trazem suas chaves e assinaturas de APIs (como Claude Code e OpenAI). Para permitir que agentes executem tarefas sem desalinhamentos, o sistema atribui URLs exclusivas para cada elemento de mídia, camada e corte na timeline.
  • Geração e Controle: Igel defende que a automação via código e LLMs colaborativos (como assistentes integrados a softwares de computação gráfica como Blender e RenderMan) é preferível a modelos de difusão de texto-para-vídeo de caixa-preta, por oferecer total controle sobre rotoscopia, motion graphics e composição determinística.

Ice Cube: Expansão da Big3 e Abertura de Capital via SPAC

Ice Cube, cofundador e CEO da liga profissional de basquete 3x3 Big3, detalhou a fundação da organização em 2016 com seu sócio Jeff Kwatinetz e a transição da empresa para o mercado de capitais por meio de uma fusão SPAC com a Graf Global Corp.

  • Origem e Regras: A liga surgiu para preencher o vácuo de basquete durante o verão norte-americano (entre o fim das Finais da NBA e a temporada da NFL). Para evitar o dinamismo amador da FIBA, foram adotadas regras como o cronômetro de posse de 14 segundos e a regra de pontuação fixa: o primeiro time a atingir 50 pontos vence o jogo. A eliminação do tempo regulamentar impede minutos ociosos e garante que todas as partidas terminem em uma cesta decisiva (game-winning shot), comprimindo as partidas em cerca de uma hora.
  • Estrutura e Governança: A liga conta com nomes históricos do basquete em posições executivas e de comando técnico, incluindo Julius Erving (Dr. J), Clyde Drexler, Gary Payton e Nancy Lieberman (há 8 a 10 anos na liga), além de George Gervin (front office da franquia de Detroit).
  • Uso do Capital do SPAC: A Big3 planeja expandir de 8/12 equipes para um contingente de 16 a 20 equipes, estendendo a temporada regular de 10 jogos para 20 a 25 jogos. O plano inclui franquias internacionais em mercados como Toronto, Londres, Cidade do México e Porto Rico, além da entrada no segmento de basquete de base e parcerias com plataformas de apostas e mercados preditivos.

Dinâmica de Negócios: Escritórios de Advocacia e Conflito Snowflake vs. Databricks

Encerramento de Operações da Weil Gotshal

A notícia do encerramento das operações do escritório de advocacia Weil, Gotshal & Manges gerou análises sobre a fragilidade financeira de grandes sociedades jurídicas:

  • Escritórios de advocacia possuem estruturas de custos fixos elevados (aluguéis corporativos, equipes de suporte, associados juniores). A geração de receita é concentrada em um grupo restrito de sócios sêniores de alta performance (rainmakers).
  • Clientes pertencem aos sócios e não à marca institucional do escritório. Quando crises de governança ou remuneração se instalam, os sócios levam suas carteiras para concorrentes (como Kirkland & Ellis), provocando uma espiral onde os custos fixos remanescentes sufocam os sócios que ficam. O encerramento ocorre como dissolução de parceria e liquidação ordenada, e não como falência de balanço por dívidas comerciais convencionais.

Intercâmbio Público entre Databricks e Snowflake

O CEO da Snowflake, Sridhar Ramaswamy, questionou publicamente os números de crescimento divulgados pela Databricks, indagando se uma expansão de 80% ano contra ano cairia para 65% caso fossem deduzidos os volumes de inferência de repasse (pass-through) e clientes nativos de IA.

Ali Ghodsi, CEO da Databricks, respondeu sugerindo que a Snowflake comprasse tokens de IA por meio da Databricks via Unity Gateway e utilizasse a ferramenta OmniGen com o harness Coco da Snowflake, alegando que clientes reduzem gastos com tokens em até 30% com gestão de despesas via Genie. As ações da Snowflake, avaliada em cerca de US$ 105 bilhões, recuperaram-se de uma mínima de US$ 120 registrada em abril para patamares próximos a US$ 320.

Jared Allen e David Rader: Investimento no Curling Group e Expansão Esportiva

David Rader (cofundador e principal da gestora Unisports Group) e Jared Allen (ex-jogador da NFL e atleta de curling) apresentaram a tese de investimento no The Curling Group, liderado pelo CEO Nic Sulsky.

  • Modelo Comercial e Direitos de Mídia: A organização adquiriu os eventos do Grand Slam of Curling e opera a Rock League. O grupo fechou um contrato de direitos de transmissão de 5 anos com a emissora estatal canadense CBC, garantindo mais de 300 horas anuais de transmissão e ocupando horários nobres históricos do Hockey Night in Canada. Nos EUA, os eventos contam com cobertura via ESPN e ESPN+.
  • Perfil de Audiência e Social Media: Os primeiros eventos registraram crescimento de audiência superior a 400% e ultrapassaram 100 milhões de visualizações nas redes sociais. Nos eventos recentes do Grand Slam, a proporção de audiência feminina superou a masculina. O formato do esporte (ângulos verticais na pista de gelo de 140 pés e arremessos milimétricos com atletas microfonados) favorece a distribuição em vídeos curtos e transmissões comentadas.
  • Estratégia de Expansão: A tese replica a reestruturação da X Games League (também investida pela Unisports, que atingiu crescimento de quase 80% ano contra ano). O piso de rentabilidade baseia-se na audiência canadense consolidada, enquanto a expansão nos EUA mira cidades secundárias com tradição em gelo (como Kalamazoo, Michigan, e Utica, Nova York).

Jake Stauch: Rodada de US$ 150M da Serval e Automação Corporativa

Jake Stauch, cofundador e CEO da Serval, anunciou uma captação de US$ 150 milhões avaliando a empresa em US$ 3 bilhões.

  • Posicionamento de Mercado: A Serval atua como uma camada ampla de automação corporativa projetada para substituir plataformas legadas de Enterprise Service Management e sistemas de registro, competindo diretamente com a ServiceNow. Clientes corporativos em fase de migração incluem Fox, Live Nation e Warner Bros. Discovery (WBD).
  • Arquitetura e Segurança: Diferente de soluções estritamente generativas, a plataforma foca em fluxos de trabalho determinísticos baseados em código, com trilhas de auditoria e checagens estritas de permissão. Para reforçar a segurança de acessos corporativos críticos, a Serval concluiu recentemente a aquisição de uma startup especializada em cibersegurança, incorporando o fundador como chefe de segurança.

Jay Madheswaran: IA para Escritórios de Autores com a Eve

Jay Madheswaran, cofundador e CEO da Eve, relatou que a plataforma ultrapassou a marca de 350.000 casos jurídicos de autores (plaintiff law firms), um avanço de 75% desde junho.

  • Modelo Econômico do Setor: Escritórios de autores (ações de danos pessoais e direitos do consumidor) operam em regime de taxa de contingência (contingency fees), sendo remunerados pelo êxito e volume de clientes atendidos, e não por horas faturáveis. Historicamente, a triagem e o atendimento inicial demandavam entre 10 e 20 horas de trabalho humano por caso.
  • Automação de Intake: A Eve permite que a triagem ocorra em tempo de execução constante. Agentes automatizados atendem ligações fora do horário comercial (ex.: chamadas recebidas após as 21h), coletam informações do sinistro e registram respostas imediatamente, melhorando o posicionamento dos escritórios nos mecanismos de busca do Google.
  • Gargalos Operacionais: Madheswaran destacou que o gargalo atual para a substituição de fluxos mais complexos reside na combinação de inteligência de raciocínio e latência ultrabaixa em modelos de voz, necessária para codificar o julgamento de um advogado sênior diretamente na ligação de triagem.

Arthur Querou: Lançamento do Walmart Audiences na Vibe

Arthur Querou, fundador da Vibe — plataforma de publicidade para TV Conectada (CTV) adquirida pelo Walmart por aproximadamente US$ 1 bilhão —, detalhou a integração da plataforma com a divisão de publicidade Walmart Connect e a liderança de IA conduzida por Daniel Danker.

  • Lançamento do Walmart Audiences: A Vibe integrou o catálogo de dados de compras de mais de 500 milhões de SKUs do Walmart. O recurso permite que marcas de venda direta ao consumidor (DTC) e anunciantes de performance comprem espaços de publicidade em streaming direcionados com base no histórico real de compras de produtos concorrentes ou itens complementares.
  • Dinâmica de Mercado da CTV: O mercado de TV tradicional migrou orçamentos de publicidade linear para o streaming sem necessariamente expandir o volume financeiro global. O novo vetor de expansão do streaming advém de marcas pequenas e médias de DTC que buscam canais além do Google e Meta, aproveitando a mensuração precisa de conversão e intenção de compra agora atrelada aos sinais de varejo da base do Walmart.

Atualizações Rápidas de Mercado

  • Xbox / Microsoft Gaming: Declarações públicas da CEO da divisão, Asha Sharma, apontaram que a receita da divisão de hardware e consoles caiu 2% ano contra ano no primeiro trimestre fiscal (melhora frente ao recuo de 10% no trimestre anterior), mantendo margens de lucratividade estáveis. A receita no ecossistema de PC registrou crescimento de dois dígitos, com lançamentos recordes em Call of Duty, Minecraft e World of Warcraft, embora a venda de consoles continue limitada por restrições na cadeia de suprimentos.
  • Intel: Ações da fabricante recuaram 19% no after-hours após a divulgação de seus resultados trimestrais.
  • Índices: Em dia de fortes oscilações no setor de tecnologia impulsionadas pelo recuo da Alphabet, o Nasdaq fechou em queda de 1,3% e o Dow Jones recuou 0,25%.