BrasilAgro (AGRO3)

O que é a BrasilAgro

A BrasilAgro é uma companhia brasileira que compra terras agrícolas, as desenvolve, produz nelas e depois as vende. Fundada em 2006, com sede em São Paulo, tem ações na B3 com o código AGRO3 e na Bolsa de Nova York com o código LND. Seu nome formal é Companhia Brasileira de Propriedades Agrícolas.

• O que produz: soja, milho, algodão, cana-de-açúcar e gado.
• Onde atua: Bahia, Maranhão, Mato Grosso, Minas Gerais e Piauí, além de Paraguai e Bolívia.
• Área na safra 2026/27: 164.664 hectares previstos.
• CEO: André Guillaumon.

O que a BrasilAgro faz: como ganha dinheiro

A empresa tem duas fontes de resultado. A primeira é a produção agrícola, em terras próprias e em parcerias. A segunda, parte central do modelo, é a venda de fazendas valorizadas.

O modelo tem quatro etapas: comprar terra pouco desenvolvida, investir em infraestrutura e tecnologia, operar a área e vender quando o preço atinge o retorno esperado. A venda costuma ser parcelada e atrelada ao preço da soja, o que cria recebíveis que oscilam com a commodity. No fim de setembro de 2026, esses recebíveis somavam R$ 626 milhões, dos quais R$ 218 milhões com vencimento em 12 meses.

Por isso, o lucro de um trimestre depende muito de haver ou não venda de fazenda. No ano-safra 2025/26, a companhia não concluiu nenhuma venda no Brasil, o que não ocorria desde 2016.

Fazendas da BrasilAgro

O portfólio inclui terras próprias e áreas em parceria agrícola. Entre as próprias, segundo a página de relações com investidores:

• Bahia: Chaparral e Rio do Meio, em Correntina; Arrojadinho e Jatobá, em Jaborandi.
• Maranhão: São José, em São Raimundo das Mangabeiras, com grãos e cana.
• Mato Grosso: Panamby, em Querência, última compra da empresa, em setembro de 2022; e Alto Taquari.
• Minas Gerais: Nova Buriti, em Bonito de Minas, com floresta.
• Piauí: Serra Grande, em Baixa Grande do Ribeiro.
• Paraguai e Bolívia: Moroti, em Boquerón, com pastagem, grãos e algodão; e Acres del Sud, em Santa Cruz.

Quem é dono da BrasilAgro

A argentina Cresud, de negócios agropecuários e imobiliários, é a maior acionista e participou da criação da companhia, com Elie Horn, fundador da Cyrela. Em 2023, a Cresud tinha 34,4% do capital; Horn, 5,8%, segundo a Bloomberg Línea.

Resultado do 1º trimestre de 2026/27

O ano fiscal da BrasilAgro começa em julho. O primeiro trimestre de 2026/27 (1T27) terminou em 30 de setembro de 2026, e o balanço saiu em 3 de novembro.

• Lucro líquido: R$ 81,3 milhões, contra prejuízo de R$ 64,3 milhões um ano antes.
• Receita líquida total: R$ 351,7 milhões, alta de 16%. Sem a venda de fazenda, R$ 300,9 milhões, queda de 1%.
• Ebitda ajustado total: R$ 94,6 milhões, alta de 47%.
• Ebitda ajustado da operação: R$ 43,8 milhões, queda de 32%.
• Dívida líquida ajustada pelos recebíveis: R$ 136,3 milhões, queda de 51% desde junho; a dívida bruta subiu 5%, para R$ 1,074 bilhão.

O lucro veio de dois efeitos que não são da lavoura. A venda de 2.593 hectares da Fazenda Rio do Meio, em Correntina (BA), rendeu ganho de R$ 50,8 milhões. E a valorização de recebíveis atrelados à soja, de R$ 76 milhões segundo a Genial, melhorou o resultado financeiro. Sem esses dois efeitos, o resultado antes do imposto de renda seria um prejuízo de cerca de R$ 52 milhões, pela conta da Genial.

Na operação, as margens caíram. Na soja, a margem bruta foi de 30% para 27%. No milho, de 20% para 2%. Uma perda em contratos de proteção de preços explicou cerca de dois terços da queda do Ebitda da operação, segundo a administração.

Estimativa da safra 2026/27

Em 3 de novembro de 2026, a BrasilAgro reduziu em 3% a estimativa de produção de grãos e algodão, para 439,3 mil toneladas. O número ainda fica 3% acima da safra anterior. A empresa cortou em 15% a área de milho de primeira safra, por causa dos preços do milho e do risco de El Niño, e aumentou em 1% a de soja. A produção de cana foi revista de 2,18 milhões para 2,06 milhões de toneladas, porque o ritmo menor de moagem no Maranhão atrasou a colheita.

Dividendos da AGRO3

A assembleia de 21 de outubro de 2026 aprovou R$ 30 milhões em dividendos, ou R$ 0,3012 por ação, com pagamento a partir de 16 de novembro de 2026.

AGRO3 é um bom investimento?

Em 4 de novembro de 2026, analistas estavam neutros. O Itaú BBA manteve recomendação neutra e preço-alvo de R$ 22 para 2027. A Genial manteve "manter", com preço-alvo em revisão. Ela calcula que, a R$ 17,20, a ação valia 0,45 vez o valor líquido dos ativos (NAV) de junho, de R$ 38,17 por ação, e vê a venda da Rio do Meio como prova do preço das terras. O Itaú BBA diz que a venda reduz riscos, mas cobra mais visibilidade sobre novas vendas. Este texto não é recomendação de investimento.

Vender ou comprar terras: o que vem agora

Em outubro de 2026, Guillaumon disse que o momento é "muito mais propício para compra do que para venda", porque produtores endividados têm oferecido terras. Depois do balanço de novembro, chamou a empresa de "mais compradora do que vendedora", mas disse que a melhor aplicação hoje é reduzir dívida, com retorno estimado de 9% a 10% acima da inflação, contra 6% a 7% na compra de fazendas. A companhia descartou recomprar ações no curto prazo.

Linha do tempo

• 2006: início das operações, com a Cresud e Elie Horn entre os fundadores.
• Dezembro de 2013: compra da Fazenda Moroti, no Paraguai.
• Fevereiro de 2021: aquisição de Acres del Sud, na Bolívia.
• Setembro de 2022: compra da Fazenda Panamby, última aquisição até hoje.
• Setembro de 2026: venda de 2.593 hectares da Fazenda Rio do Meio.
• 3 de novembro de 2026: balanço do 1T27 mostra lucro de R$ 81,3 milhões, e a estimativa da safra cai 3%.

Perguntas frequentes

O que a BrasilAgro faz?

Compra terras agrícolas, as desenvolve, produz grãos, algodão, cana e gado e vende as fazendas quando considera que atingiram o retorno esperado.

Quem é o dono da BrasilAgro?

A argentina Cresud é a maior acionista. A companhia tem ações negociadas em bolsa, na B3 e em Nova York.

Quanto a BrasilAgro lucrou no último trimestre?

R$ 81,3 milhões no trimestre encerrado em setembro de 2026, puxados pela venda de parte de uma fazenda e pela valorização de recebíveis.

Quando a AGRO3 paga dividendos?

Os R$ 0,3012 por ação aprovados em outubro de 2026 começam a ser pagos em 16 de novembro de 2026.

Onde fica a Fazenda Arrojadinho?

Em Jaborandi, na Bahia. Segundo a companhia, foi adquirida em janeiro de 2020 e produz grãos.