Polarização de retornos em venture capital dobra com boom da IA
A disparidade de performance entre fundos de venture capital atingiu níveis recordes em 2024, impulsionada pela corrida por investimentos em IA.
Pontos principais
- A diferença de rentabilidade entre os fundos de topo e os de base mais do que dobrou em comparação ao período de 2017 a 2021.
- O desempenho positivo recente é sustentado por valorizações contábeis de ativos de IA, sem distribuição real de caixa aos investidores.
- A taxa interna de retorno de curto prazo atingiu 17,1% no final de 2025, mas os ganhos permanecem majoritariamente 'no papel'.
- A escassez de saídas (exits) e a concentração de capital em megafundos dificultam a diversificação de portfólios para gestoras menores.
O mercado de venture capital atravessa um período de acentuada polarização em 2024, com a lacuna de performance entre os fundos de melhor e pior desempenho dobrando em relação à média observada entre 2017 e 2021. Esse cenário é impulsionado pelo frenesi em torno da inteligência artificial, que tem concentrado grandes volumes de capital em ativos específicos. Relatórios da PitchBook indicam que, embora a taxa interna de retorno tenha alcançado 17,1% no final de 2025, esses ganhos são, em grande parte, valorizações contábeis e não dinheiro efetivamente distribuído aos investidores. A falta de liquidez e a escassez de saídas consolidam um ambiente onde apenas um grupo restrito de empresas responde pela quase totalidade do valor realizado no mercado, pressionando a capacidade de captação de fundos menores e aumentando a seletividade dos investidores.
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