Daily Journal

Home / Finanças

Daily Journal

Ânima Educação desaba 30% após anunciar compra da FMU por R$ 410 milhões

O mercado reagiu negativamente à aquisição da FMU pela Ânima Educação, citando preocupações com o aumento da alavancagem financeira e o preço pago.

Daily Journal
Foto: Times Brasil
||
15/07 às 08:45 · atualizado 13:33

Pontos principais

  • A Ânima Educação adquiriu 100% da FMU por R$ 410 milhões, com valor de firma estimado em R$ 560 milhões.
  • As ações da companhia despencaram cerca de 30% na B3 após o anúncio da transação.
  • O BTG Pactual rebaixou a recomendação da Ânima de compra para neutra, reduzindo o preço-alvo para R$ 4.
  • Analistas apontam que a alavancagem da empresa deve subir, com a relação dívida líquida/Ebitda passando de 2,39x para 2,73x.
  • A operação inclui uma cláusula de earn-out atrelada ao desempenho futuro da instituição e depende da aprovação do Cade.
  • Instituições como Goldman Sachs e Morgan Stanley mantiveram recomendação de compra, apesar da volatilidade do papel.
  • A FMU, que estava em recuperação judicial, perdeu market share em São Paulo nos últimos anos.

A Ânima Educação anunciou a compra da FMU por R$ 410 milhões, em uma operação realizada por sua subsidiária Rede Educacional do Brasil junto ao fundo Camp Nou. O negócio, que ainda depende do aval do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), prevê o pagamento em duas parcelas, sendo a segunda atrelada a metas de desempenho futuro. A FMU já havia pertencido à Ânima, mas foi vendida ao fundo Farallon em 2021 durante o processo de aquisição da Laureate no Brasil. A reação do mercado foi imediata e severa, com as ações da companhia registrando queda de 30% no pregão desta quarta-feira. Analistas do setor financeiro destacaram que o múltiplo pago, de 10 vezes o Ebitda, é considerado elevado diante do atual cenário de juros altos no país. Além disso, a preocupação central reside no aumento da alavancagem da empresa, o que compromete a estrutura de capital e a previsibilidade de dividendos. O BTG Pactual, por exemplo, rebaixou a recomendação do papel para neutra, citando riscos na disciplina de alocação de capital. Embora instituições como Goldman Sachs e Morgan Stanley tenham mantido a recomendação de compra, o consenso entre os analistas é de que a execução operacional será crucial para que a Ânima consiga absorver a nova dívida e justificar o valuation da transação em um ambiente macroeconômico desafiador.

Fonte primária

Ânima Holding S.A. (Relações com Investidores)

Fato Relevante — Aquisição da FMU

A Ânima Holding S.A. informa que sua subsidiária integral Rede Educacional do Brasil Ltda. assinou, em 14/07/2026, Contrato de Compra e Venda de Quotas com o Camp Nou Fundo de Investimentos em Participações Multiestratégia para aquisição da totalidade das cotas da Faculdades Metropolitanas Unidas Educacionais Ltda. (FMU), em recuperação judicial. O Equity Value é de R$ 410 milhões: (i) R$ 240 milhões à vista no fechamento (corrigidos pelo CDI a partir de 31/12/2026 se o fechamento ocorrer depois dessa data), e (ii) uma parcela a prazo, com vencimento em 31/12/2029 ou 3 anos após aprovação definitiva do Cade (o que ocorrer primeiro), equivalente ao maior valor entre um Valor Mínimo de R$ 170 milhões corrigido pelo CDI, e um valor calculado por fórmula de earn-out atrelada ao múltiplo EV/EBITDA da Ânima e à evolução de EBITDA e dívida líquida da FMU. A FMU tem conceito institucional 5 no MEC, 51 mil alunos em 6 campi em São Paulo e mais de 200 unidades de EAD; nos 12 meses até 31/03/2026 registrou receita líquida de R$ 281,7 milhões, Ebitda ajustado ex-IFRS 16 de R$ 52,9 milhões e dívida líquida ajustada de R$ 150,3 milhões. O fechamento depende de condições precedentes usuais, incluindo aprovação do Cade, com conclusão estimada para o final de 2026. A companhia esclarece que, por ter sido realizada via a subsidiária Rede, a transação não está sujeita ao regime do art. 256 da Lei 6.404/76. Assinam o documento Átila Simões da Cunha (Diretor Financeiro e de RI) e Paula Maria Harraca (Diretora Presidente).

Comentários

Carregando comentários...