Pontos principais

• O real é a moeda com melhor desempenho no acumulado do ano, mostrando resiliência mesmo em dias de aversão a risco.
• O Goldman Sachs projeta o dólar a R$ 4,90 em três meses e R$ 5,00 em seis e 12 meses, revisando para baixo projeções anteriores.
• O desempenho superior do real é atribuído à valorização dos termos de troca, recuperação de ativos de risco e elevado carry trade.
• A manutenção de preços de energia elevados e uma trajetória cautelosa do Banco Central para a taxa de juros podem sustentar o real.
• O principal risco de curto prazo para o real é uma reversão do apetite por risco no mercado.
• A análise sugere cautela em posições compradas no real e a possibilidade de usar o peso chileno como moeda de financiamento para aumentar a resiliência.
• Fatores de risco eleitorais domésticos tendem a ganhar relevância nos próximos meses, substituindo as incertezas geopolíticas como principal influência no câmbio.

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