Pontos principais

• O juro real brasileiro, especialmente o de curto prazo em dois dígitos, é considerado insustentável a longo prazo e pode levar a dívida pública a 100% do PIB em dez anos.
• Especialistas alertam que o tempo para um ajuste fiscal crível está se esgotando, apesar do corte da Selic pelo Copom.
• Para um afrouxamento monetário consistente, a política fiscal precisa se alinhar à política monetária, segundo Luciano Rostagno.
• Marco Antonio Caruso destaca que a política fiscal, através do superávit primário, é a única variável controlável para influenciar os juros reais.
• Felipe Sichel aponta que gastos elevados e arrecadação volátil contribuem para uma percepção negativa da dívida e exigem maior prêmio de risco.
• O juro real elevado atrai investidores estrangeiros e fluxo de capital, mas principalmente capital especulativo que pode sair rapidamente.
• A deterioração fiscal global desde 2020 tem contribuído para uma tendência de alta do juro real neutro em nível mundial.

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