Pontos principais

• Goldman Sachs rebaixou a recomendação da Hapvida (HAPV3) de compra para neutra e reduziu o preço-alvo de R$ 18 para R$ 11.
• As ações da Hapvida caíram 5,43% após o anúncio, apesar de um rali de 22% desde a divulgação do balanço do 4T25.
• A principal razão para a revisão é a piora esperada na rentabilidade e no fluxo de caixa da companhia em 2026.
• A estimativa de lucro líquido ajustado para 2026 foi cortada em 84%, e a projeção de margem Ebitda ajustada caiu de 10,2% para 7,4%.
• O banco projeta fluxo de caixa livre para o acionista (FCFE) negativo em R$ 358 milhões em 2026, revertendo a previsão anterior positiva.
• Despesas financeiras elevadas e o peso da judicialização são fatores de pressão sobre o caixa da empresa.
• Apesar da piora, o Goldman não vê um estresse imediato de liquidez, dada a posição de caixa da Hapvida e o perfil de vencimento da dívida.

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