Pontos principais

• O estrago dos calotes no crédito privado brasileiro em 2025/2026 é significativamente menor (0,6% do IDEX) em comparação com 2022/2023 (3,69% do IDEX), mesmo com mais empresas envolvidas.
• Casos como Ambipar, Raízen e GPA tiveram um impacto combinado menor do que Americanas e Light no ciclo anterior.
• A abertura média dos prêmios de risco neste ciclo foi de 44 pontos-base, contra 91 pontos-base no período anterior.
• Alexandre Muller, da JGP, critica o uso do número absoluto de pedidos de recuperação judicial como métrica, defendendo a relação entre dívida em atraso e estoque total, acompanhada pelo Banco Central.
• O estoque de dívida em atraso em relação ao total tem se mantido estável em torno de 3% desde 2024.
• O volume de fundos de crédito privado dobrou em três anos, mas os resgates atuais representam 1,5% do patrimônio, abaixo dos 2% de 2022/2023, indicando um ajuste normal de fim de ciclo de juros altos.

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