Pontos principais

• A Aegea adiou e republicou seus balanços de 2024 e 2025, causando forte reação e estresse no mercado de crédito privado.
• Conrado Rocha, da Polo Capital, considerou a reação exagerada, mantendo posição comprada nos papéis da Aegea, argumentando que os ajustes eram contábeis e não afetavam o caixa ou covenants.
• Os ajustes contábeis da Aegea reduziram o patrimônio líquido, mas não alteraram a geração de caixa nem a operação das concessões, com a auditoria KPMG e acionistas de peso mantidos.
• Rocha também analisou o Banco Master, destacando sua exposição à Oncoclínicas e uma estrutura atípica com captação concentrada em CDBs e ativos em fundos de investimento e precatórios.
• A análise do Banco Master revelou uma linha de R$ 8 bilhões em precatórios com apenas R$ 200 milhões reconhecidos e uma cadeia de fundos em cascata com participações em diversas empresas.
• O caso do Banco Master ganhou tração após o veto da Caixa Econômica Federal a uma emissão de letras financeiras e a proposta de compra pelo BRB.

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