Pontos principais

• A Heineken reportou crescimento orgânico de 2,2% na receita consolidada no 1T26, impulsionado por preço e mix, com volumes estáveis globalmente e queda no Brasil.
• No Brasil, a receita líquida da Heineken avançou a médios dígitos, mas os volumes caíram, impactados por um mercado fraco e o Carnaval antecipado.
• Analistas do Bradesco BBI consideram o desempenho da Heineken no Brasil mais fraco que o esperado, reforçando a percepção de uma desaceleração intensa na indústria cervejeira.
• O Morgan Stanley observa que, apesar da queda de volumes da Heineken ter desacelerado, a melhora ocorreu sobre uma base de comparação fácil e a empresa pode ter ficado atrás da indústria no sell-out.
• O Bradesco BBI destaca uma melhora no posicionamento competitivo da Ambev, com ganhos de participação de mercado, especialmente no segmento premium.
• Ambos os bancos recomendam cautela ao extrapolar os números da Heineken para a Ambev devido às diferentes bases de comparação.
• Bradesco BBI mantém recomendação neutra para Ambev com preço-alvo de R$ 14, enquanto Morgan Stanley tem recomendação underweight com preço-alvo de R$ 10,50.

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