Pontos principais

• Os preços do minério de ferro surpreenderam positivamente, mantendo-se em torno de US$ 110 por tonelada, contrariando o consenso de enfraquecimento.
• O Bradesco BBI mantém uma visão de mercado equilibrado, com demanda mais resiliente do que o esperado e oferta limitada.
• A demanda em 2026 deve ser impulsionada por maior consumo na Europa, Sudeste Asiático e Índia, enquanto a produção de aço na China permanece estável.
• A oferta das grandes mineradoras está praticamente estável, e o projeto Simandou avança mais lentamente que o previsto.
• O conflito no Oriente Médio eleva fretes e preços de energia, aumentando o custo marginal do setor para cerca de US$ 100 por tonelada.
• Estoques portuários na China refletem questões de mix e logística, não deterioração da demanda, e a qualidade do minério de ferro ganha valor.
• A Vale (VALE3) é vista como beneficiária, com recomendação de compra, devido à qualidade do produto, hedge de frete/combustível e valuation atrativo.

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